【沙特阿美谋划新增出口通道，原油供应紧张短期难解】 ⑴ 沙特阿美正研究在现有3条主要出口路线之外，增设第4条和第5条原油出口通道，工程与可行性研究已在进行，目的是在关键航道受扰时保留更多外运选择。 ⑵ 现有路线为经霍...

【沙特阿美谋划新增出口通道，原油供应紧张短期难解】 ⑴ 沙特阿美正研究在现有3条主要出口路线之外，增设第4条和第5条原油出口通道，工程与可行性研究已在进行，目的是在关键航道受扰时保留更多外运选择。 ⑵ 现有路线为经霍尔木兹海峡的阿拉伯湾路线、经曼德海峡的红海路线，以及借道埃及SUMED管道从红海通往地中海的路线。 ⑶ 纳赛尔称，东西向管道实际由多条管线组成，难以同时全部中断，这为供应调配提供了缓冲，但缓冲并不等于供应充裕。 ⑷ 2019年设施遇袭后，产能恢复用了10余天，说明出口设施具备一定韧性，可一旦中断时间拉长，可调配空间将明显收窄。 ⑸ 当前霍尔木兹与曼德海峡均出现干扰，沙特阿美未停止供货，而是将油轮在不同路线间重新调度，运输效率因此下降。 ⑹ 供应优先向长期合同客户倾斜，中日韩等市场按月度需求履约，这意味着现货市场的可获量被进一步压缩。 ⑺ 此前在销售协议之外额外生产并投放的原油，在局势改善前不会完全回归市场，相当于一部分边际供应被暂时抽离。 ⑻ 纳赛尔明确表示油市危机并未真正改善，并认为有2个因素掩盖了危机的实际规模，即国际能源署战略储备的常规释放和中国进口的减少。 ⑼ 这两项支撑均为临时性，难以长期延续，一旦释放节奏放缓或进口恢复，供应缺口将更容易暴露。 ⑽ 柴油、石脑油等油品价格回升，也印证市场偏紧格局尚未扭转，纳赛尔称当前状况并不健康。 ⑾ 其核心判断是，本轮中断属于重大级别而非一般干扰，原油供应紧张短期内难以缓解，局势还有进一步恶化的可能