【海外美债需求萎缩，通胀压力或再抬头】 ⑴ 海外对长期美国国债的需求明显走弱，截至2025年7月的12个月规模约4560亿美元，而截至2026年7月的12个月已降至约2500亿美元。 ⑵ 这一变化被认为是美国财政部长...

【海外美债需求萎缩，通胀压力或再抬头】 ⑴ 海外对长期美国国债的需求明显走弱，截至2025年7月的12个月规模约4560亿美元，而截至2026年7月的12个月已降至约2500亿美元。 ⑵ 这一变化被认为是美国财政部长贝森特感到紧张的原因，其已将长期美债回购规模先翻倍、后又提高至原来的3倍。 ⑶ 冲突持续越久，海外美债需求转为负值的可能性就越高。 ⑷ 冲突初期4月，海外投资者还买入约500亿美元，3个月后却转为净卖出近40亿美元。 ⑸ 海外需求减少意味着美债收益率面临上行压力，最终可能迫使更多货币投放。 ⑹ 综合来看，通胀风险正在累积，市场需对物价压力保持警惕