【日元疲软或成美国债市新风险】 ⑴ 日本财务大臣片山皋月证实，特朗普已就日元疲软问题直接向日本首相高市早苗表达关切。 ⑵ 日元过度疲软会令日本出口更便宜，可能损害美国制造商。 ⑶ 但更大的风险在于，如果日本再次干预...

【日元疲软或成美国债市新风险】 ⑴ 日本财务大臣片山皋月证实，特朗普已就日元疲软问题直接向日本首相高市早苗表达关切。 ⑵ 日元过度疲软会令日本出口更便宜，可能损害美国制造商。 ⑶ 但更大的风险在于，如果日本再次干预汇市，情况会如何演变。 ⑷ 为支撑日元，日本可能需要卖出美元和海外资产，包括美国国债。 ⑸ 而美国长期国债收益率本已处于很高水平。 ⑹ 如果日本开始加大抛售美债，债券价格可能进一步下跌，收益率可能被推得更高。 ⑺ 因此这已不只是汇率问题，日元走弱最终可能给美国债券市场带来更多压力。 ⑻ 后续需关注日本是否实际入市干预、抛售美债的规模与节奏，以及其对美国长端收益率的传导。