中信证券表示，在市场资金总量相对有限的背景下，科技与生物科技作为港股市场内弹性较高、估值水平对流动性变化较为敏感的两类成长赛道，更容易出现“跷跷板”式的配置关系。同时，2026年南向资金流入节奏相对平缓，尤其是6月以来外...

中信证券表示，在市场资金总量相对有限的背景下，科技与生物科技作为港股市场内弹性较高、估值水平对流动性变化较为敏感的两类成长赛道，更容易出现“跷跷板”式的配置关系。同时，2026年南向资金流入节奏相对平缓，尤其是6月以来外资持续回流港股，掌握了港股的边际定价主导权。因此在外资持续减配恒生科技、加仓生物科技的趋势下，促成了当前恒生科技走势偏弱、生物科技表现偏强的市场格局。从整体行情来看，高利率环境下恒生科技和恒生生物科技指数均面临明显的估值压力。在当前全球流动性收紧预期升温的大背景下，建议港股投资者优先布局电力、电信、公用事业等防御属性突出、分红表现稳定的优质行业，这类标的在市场波动阶段的业绩确定性和收益稳定性优势更为显著。