【美债收益率上行或为积极信号，源于美国经济走强】 ⑴观点认为，近期美债收益率攀升主要反映美国经济韧性超预期，并非单纯通胀恐慌。美债收益率可拆分为实际收益率与通胀预期两大部分，实际收益率更多体现经济增长预期。 ⑵近一月...

【美债收益率上行或为积极信号，源于美国经济走强】 ⑴观点认为，近期美债收益率攀升主要反映美国经济韧性超预期，并非单纯通胀恐慌。美债收益率可拆分为实际收益率与通胀预期两大部分，实际收益率更多体现经济增长预期。 ⑵近一月5年期美债收益率累计上行0.71个百分点，其中实际收益率贡献0.65个百分点，通胀预期仅抬升0.06个百分点。尽管油价、CPI走高，但债市并未过度担忧通胀风险。 ⑶多项指标印证经济活力：初请失业金数据接近57年低位；标普500距历史高点不足1%；AI基建投资热度持续，市场预判三季度标普500企业盈利同比增28%。 ⑷经济仍存短板，能源涨价、购房成本高企、实际收入下滑，劳动者收入分配占比处于历史低位，但债市定价主线仍是美国经济表现强劲