【美债展望：美伊博弈延续，油价与收益率区间波动】 ⑴ 特朗普与伊朗围绕外交议题持续博弈，近月原油预计维持在90至100美元区间。 ⑵ 10年期美债收益率大体保持在5.15%至5.25%上方，市场处于观望状态。 ⑶ ...

【美债展望：美伊博弈延续，油价与收益率区间波动】 ⑴ 特朗普与伊朗围绕外交议题持续博弈，近月原油预计维持在90至100美元区间。 ⑵ 10年期美债收益率大体保持在5.15%至5.25%上方，市场处于观望状态。 ⑶ 伊朗近期多次表达谈判意愿，并通过卡塔尔等地区调解方推动重启6月框架，该框架涉及霍尔木兹海峡重开及后续核谈判。 ⑷ 伊朗在核让步方面公开表态有限，同时提出制裁缓解、冻结资金准入及安全保证等诉求。 ⑸ 美方则将讨论重点转向防止伊朗获得核武器，并保留再度动武的选项。 ⑹ 双方目前均未面临足够的立即妥协压力，油价因此缺乏明确突破方向。 ⑺ 对美债而言，通胀与地缘政治风险溢价预计维持高位，但暂未出现新的冲击。 ⑻ 10年期收益率短期或在5.15%至5.25%区间内波动，等待外交突破或局势升级的进一步信号。 ⑼ 收益率上行的速度与幅度正受到更多关注，债券组合的市值损失已对部分金融机构构成压力。 ⑽ 低评级借款人再融资成本明显上升，CCC收益率超过15%，信用链条压力自下而上累积。 ⑾ 后续关注点在于美伊谈判是否取得实质进展、油价区间能否维持，以及信用市场压力是否向更高评级层级扩散。