【美债资金面：隔夜利率回落，季末与国债结算压力将至】 ⑴ 回购市场一般抵押品利率开盘报3.89%至3.90%，较周一结算价软约5个基点。 ⑵ 周一在美联储逆回购操作后，一般抵押品利率曾从3.80%升至3.95%，因出...

【美债资金面：隔夜利率回落，季末与国债结算压力将至】 ⑴ 回购市场一般抵押品利率开盘报3.89%至3.90%，较周一结算价软约5个基点。 ⑵ 周一在美联储逆回购操作后，一般抵押品利率曾从3.80%升至3.95%，因出现部分较晚的融资需求。 ⑶ 周二早间利率偏软，源于当日182.6亿美元国库券结算的偿付。 ⑷ 但预计周三一般抵押品利率将走强，因月末与季末融资压力叠加，2年期、5年期和7年期国债拍卖结算将抽走现金，合计筹集584.2亿美元新资金。 ⑸ 所有活跃券种继续以低于一般抵押品利率的水平成交，因收益率回升令空头基础仍然较高。 ⑹ 5年期国债的超高溢价融资，以及2年期和7年期国债的较小溢价，预计将随空头滚入周三拍卖结算的新券而缓解。 ⑺ 联邦基金期货显示，市场对10月加息25个基点的概率为70.1%，高于周一结算时的68%，维持利率不变的概率为29.7%。 ⑻ 期限融资利率开盘走高，1个月期升2个基点，2个月期升1个基点，3个月期升3个基点。 ⑼ 隔夜指数互换利率随10月加息押注增加而上升，当前现货隔夜指数互换0x3利率为4.082%，升0.015个百分点。 ⑽ 隔夜担保融资利率期货逆转隔夜小幅跌势，因油价进一步上涨势头停滞，涨幅有限且由空头回补带动。 ⑾ 整体来看，资金面短期受国库券偿付支撑，但季末与大量国债结算或令融资利率重新走紧，后续关注点在于拍卖结算后的资金分流与加息预期变化。