【美元走强回归，欧元面临多重压力】 ⑴ 外汇市场正逐步摆脱夏季清淡格局，美元整体走强，欧元则承受较大压力。 ⑵ 美元指数连续第3周上行，并升至18个月高位，与市场此前对2025年美元延续弱势的预期形成反差。 ⑶ 支...

【美元走强回归，欧元面临多重压力】 ⑴ 外汇市场正逐步摆脱夏季清淡格局，美元整体走强，欧元则承受较大压力。 ⑵ 美元指数连续第3周上行，并升至18个月高位，与市场此前对2025年美元延续弱势的预期形成反差。 ⑶ 支撑美元的因素包括经济增长稳健、美债收益率处于高位，以及油气价格居高不下，这些条件对能源出口国较为有利。 ⑷ 其他货币同样面临利空，英镑与日元各有隐忧，但欧元的问题更为突出。 ⑸ 法国等债务负担较重的欧元区债券市场承压，能源成本上升拖累增长，两者叠加可能限制进一步加息空间。 ⑹ 欧元跌破1.13美元，为2025年5月以来首次，市场波动率上升，押注欧元进一步下跌的仓位增加。 ⑺ 更全面反映欧元疲弱的是，其兑英镑、日元及瑞郎也同步走贬。 ⑻ 后续关注点在于欧元区债券市场压力能否缓解，以及能源价格与政策空间如何演变，这或决定欧元能否止跌。