【美债收益率或已见顶，市场紧缩预期降温】 ⑴ 全球债市抛售出现转折，杠杆空头与避险买盘碰撞，叠加美联储官员偏鸽表态，市场情绪明显变化。 ⑵ 有机构认为收益率高点已现，即便是美联储鹰派也认为后续紧缩力度远低于市场此前定...

【美债收益率或已见顶，市场紧缩预期降温】 ⑴ 全球债市抛售出现转折，杠杆空头与避险买盘碰撞，叠加美联储官员偏鸽表态，市场情绪明显变化。 ⑵ 有机构认为收益率高点已现，即便是美联储鹰派也认为后续紧缩力度远低于市场此前定价。 ⑶ 市场一度定价累计加息125个基点，2年期收益率升破5%，该机构认为这属于极端水平，而非可行政策路径。 ⑷ 美联储官员Logan表示，9月加息25个基点后，目标区间还需再上调50个基点，累计约75个基点，与市场峰值预期差距明显。 ⑸ 按此框架，2年期收益率上限约5.00%，下限约4.35%，若按75个基点情景则指向4.62%附近。 ⑹ 10年期收益率上限或在5.34%以上区域，随着过度紧缩预期与期限溢价回落，4.75%乃至4.50%可能成为回撤目标。 ⑺ Logan还指出，长期收益率上升部分反映风险中性利率与期限溢价走高，而期限溢价本身会收紧金融条件，从而放缓经济并降低进一步紧缩的必要性。 ⑻ 该机构战术上偏向在5.29%做多10年期，并在走弱时加仓，预计区间在5.19%至5.27%。 ⑼ 欧洲利差大幅走阔引发避险资金流入美债与德债，10年期德债收益率再降10个基点，法国10年期国债收益率上升2个基点并接近5%。 ⑽ KKR警告，若人工智能周期转向，全球信用市场可能面临显著波动，科技企业到2030年可能投入近8万亿美元于人工智能基础设施。 ⑾ 周五将公布9月非农就业报告，市场预期新增9万人，低于8月的16.2万人，失业率维持4.1%，平均时薪增长0.3%。 ⑿ 后续关注点在于就业数据与美联储官员表态，若紧缩预期继续降温，美债收益率或维持区间震荡而非再创新高