【美国就业超预期放缓，市场押注政策转向】 ⑴ 美国9月非农就业增长明显低于预期，新增岗位仅2.9万，8月数据被下修至13.3万附近，引发股市与债市反弹。 ⑵ 市场对美联储本月加息的预期进一步减弱，政策路径的不确定性上...

【美国就业超预期放缓，市场押注政策转向】 ⑴ 美国9月非农就业增长明显低于预期，新增岗位仅2.9万，8月数据被下修至13.3万附近，引发股市与债市反弹。 ⑵ 市场对美联储本月加息的预期进一步减弱，政策路径的不确定性上升，资金开始重新评估利率见顶的可能性。 ⑶ 有经济学家认为，政府用于剔除季节性波动的调整模型可能放大了9月数据的疲弱程度，8月下修也与此有关。 ⑷ 当劳动节假期落在月中或月底时，就业增长往往表现不佳，今年恰属这种情况，或对数据构成一定扰动。 ⑸ 目前尚未出现大规模裁员的明显迹象，就业市场整体仍具韧性，但边际走弱信号已引起关注。 ⑹ 经济学家预计，美国与伊朗之间的战争带来的经济阻力不断累积，可能在今年年底至2027年期间开始扰动美国就业市场。 ⑺ 后续需关注美联储官员表态及通胀数据，以判断政策转向时点，同时留意地缘局势对经济前景的传导效应