【金价回落逼近关键支撑，ETF需求与收益率压力形成分歧】 ⑴ 金价再次下跌约1%，逼近每盎司约4100美元附近的关键支撑。 ⑵ 卖方关注美元与收益率的持续强势，以及燃料价格再度面临上行压力。 ⑶ 杠杆对冲基金近期的...

【金价回落逼近关键支撑，ETF需求与收益率压力形成分歧】 ⑴ 金价再次下跌约1%，逼近每盎司约4100美元附近的关键支撑。 ⑵ 卖方关注美元与收益率的持续强势，以及燃料价格再度面临上行压力。 ⑶ 杠杆对冲基金近期的抛售继续被稳定的ETF需求部分抵消。 ⑷ 投资者似乎在寻求对冲地缘政治风险，且越来越担忧持续高企的借贷成本带来的财政影响。 ⑸ 分歧十分显著：美国10年期实际收益率飙升至约3%的18年高位，传统上这对不产生收益的黄金构成重大逆风。 ⑹ 然而，机构监测的ETF总持仓自8月以来几乎持续上升，达到约3145吨的4年高位。 ⑺ 这表明对部分投资者而言，收益率上升不仅被视为持有黄金的机会成本，也被视为财政稳定的潜在威胁，因而成为维持或增加黄金配置的理由。