【法国国债利差收窄幅度不及近期贝塔暗示】 ⑴ 法国国债相对德国国债的收益率利差周四上午收窄，但幅度未达到近期贝塔关系所暗示的水平。 ⑵ 10年期德国国债收益率下行约11个基点，法国同期收益率下行约15个基点，利差收窄...

【法国国债利差收窄幅度不及近期贝塔暗示】 ⑴ 法国国债相对德国国债的收益率利差周四上午收窄，但幅度未达到近期贝塔关系所暗示的水平。 ⑵ 10年期德国国债收益率下行约11个基点，法国同期收益率下行约15个基点，利差收窄约4个基点。 ⑶ 然而，10年期法国对德国2个月贝塔值略高于2，按此推算利差本应收窄约11个基点。 ⑷ 这意味着以2个月回归衡量，10年期法国国债相对德国国债的“便宜”程度当日上升约7个基点。 ⑸ 市场情绪或因此对法国国债估值重新评估，后续需关注利差能否向贝塔隐含水平靠拢及财政风险溢价变化。