【美债短期拍卖前瞻，避险情绪与远期展期价值支撑需求】 ⑴ 美国财政部将拍卖约1100亿美元的1个月期国债和约1050亿美元的2个月期国债，两者均于周四进行非竞争性与竞争性投标。 ⑵ 上周1个月期国债中标利率约3.98...

【美债短期拍卖前瞻，避险情绪与远期展期价值支撑需求】 ⑴ 美国财政部将拍卖约1100亿美元的1个月期国债和约1050亿美元的2个月期国债，两者均于周四进行非竞争性与竞争性投标。 ⑵ 上周1个月期国债中标利率约3.98%，当前二级市场报价约3.93%，新发国债报价约3.98%，远期展期约5.6个基点。 ⑶ 1个月期与2个月期收益率差约7.5个基点，折算每周价值约1.9个基点，5.6个基点的展期具备价值。 ⑷ 上周2个月期国债中标利率约3.98%，当前报价约3.98%，新发国债报价约4.03%，展期约4.4个基点。 ⑸ 2个月期与3个月期收益率差约15个基点，折算每周价值约3.8个基点，4.4个基点的展期同样具备价值。 ⑹ 远期展期存在价值，叠加市场避险情绪主导，预计投标需求将有所显现。 ⑺ 从多头角度看，2个月期品种相对1个月期更具吸引力，但两者均可考虑在卖价一侧买入。 ⑻ 过去6次拍卖平均数据显示，1个月期投标倍数约2.69，间接投标占比约63%，直接投标约4%，交易商投标约33%。 ⑼ 2个月期平均投标倍数约2.89，间接投标占比约56%，直接投标约5%，交易商投标约26%，市场关注本次投标结构变化及需求强弱