【日债先扬后抑，超长端承压】 ⑴ 日本国债周五回软，早盘空头回补带动的涨势未能延续，期货短暂冲高后迅速回落，收益率温和反弹。 ⑵ 10年期期货一度上涨35个跳动点至125.98，但未能触及126.00，令意图在该水平...

【日债先扬后抑，超长端承压】 ⑴ 日本国债周五回软，早盘空头回补带动的涨势未能延续，期货短暂冲高后迅速回落，收益率温和反弹。 ⑵ 10年期期货一度上涨35个跳动点至125.98，但未能触及126.00，令意图在该水平上方新建空头的投资者失望。 ⑶ 10年期收益率一度下跌约3.5个基点至2.885%，随后反弹，未回补2.880%至2.900%的K线缺口。 ⑷ 随后的下滑速度超出预期，有交易员在125.80附近做空期货，认为即使人工智能板块引发担忧，日本央行仍将继续加息。 ⑸ 5年至10年期品种卖压明显，10年期基准收益率升至2.94%，较低点净升约5.5个基点，5年期和20年期收益率均较前日上升约2个基点。 ⑹ 日本央行提出购买3至5年期、10至25年期及25年期以上国债，超长端购买结果弱于预期，显示参与者急于减持长端债券。 ⑺ 午后30年期和40年期收益率继续温和上行，2至10年期收益率则有所回落，期货多数时间在125.40至125.50区间无明确方向。 ⑻ 资金流方面，国内外投资者在早盘市场走强时减持超长端债券，但抛售量不及预期，有交易商称投资者在2026财年下半年初期并未大量买入日债。 ⑼ 下周焦点是周二的20年期国债拍卖，当前20年期收益率3.805%已低于上月拍卖水平，部分交易商担忧新债吸引力不足。 ⑽ 主要寿险公司下周将公布10月至次年3月的投资计划，可能影响长端收益率和收益率曲线形态。