【美元多头仓位拥挤，汇市或现反直觉波动】 ⑴ 外汇市场已显现风险规避的交易行为，交易员削减仓位，推动美元和日元走低，而按常理这两者本应走强。 ⑵ 大量资金押注美元上涨，净多头仓位约450亿美元，接近7月创下的纪录看涨...

【美元多头仓位拥挤，汇市或现反直觉波动】 ⑴ 外汇市场已显现风险规避的交易行为，交易员削减仓位，推动美元和日元走低，而按常理这两者本应走强。 ⑵ 大量资金押注美元上涨，净多头仓位约450亿美元，接近7月创下的纪录看涨押注，仓位越大对市场潜在影响越大，反转风险也越高。 ⑶ 风险规避情绪升温之际，美元反而下跌，而股市从纪录高位小幅回落、债市紧张本应支撑美元，不过股市抛售有限，远不足以引发对避险货币的全面追捧。 ⑷ 交易员并未追逐避险货币，而是通过减持美元、日元和墨西哥比索中的盈利仓位来锁定利润。 ⑸ 若要推动美元持续上涨或日元大幅反弹，可能需要更大冲击，或源于套利交易同步平仓，而这将对墨西哥比索造成更大伤害。 ⑹ 整体来看，在股市未出现更深回调前，汇市走势可能继续违背常规逻辑，后续关注美元拥挤多头仓位能否降至更可持续水平