【法债收益率上行、美债收益率回落，法国预算与社会动荡推升主权风险溢价】 ⑴欧市午盘，法国10年期OAT国债收益率上行3.1个基点至4.966%，意、比国债收益率同步走高；德债和美债收益率走低，德10年期国债收益率下行3...

【法债收益率上行、美债收益率回落，法国预算与社会动荡推升主权风险溢价】 ⑴欧市午盘，法国10年期OAT国债收益率上行3.1个基点至4.966%，意、比国债收益率同步走高；德债和美债收益率走低，德10年期国债收益率下行3bp至3.428%，法德利差扩大至153bp。 ⑵法国国民议会将对2027预算案收入部分投票，周末大规模社会抗议加剧博弈难度：市场要求财政紧缩，民众诉求增加支出，政策平衡空间狭窄，法债风险溢价进入无明确参考的未知区间。机构提示债务压力具备全球性特征，不只是法国单一问题。 ⑶贝莱德研判，当前场景和2011-2012欧债危机存在本质区别。法国债务占GDP比重已由当年约89%抬至119%，但欧洲银行体系、欧央行应急工具都更强，不过干预并非必然触发；贝莱德对欧元区国债维持中性配置。 ⑷美债端，市场定价美联储10月28日维持利率不变概率83%，加息预期显著降温；美10年期国债收益率下行1.3bp至5.122%，30年期收益率下行2.5bp至5.447%，脱离前期多年高位。 ⑸机构提示法国风险外溢值得持续跟踪，欧债波动或将放大