【法国利差走阔拖累欧盟债券，西班牙表现相对抗跌】 ⑴ 10年期欧盟债券对法国利差被法国利差大幅走阔拖累，当日欧盟利差扩大约8个基点，法国利差则扩大约14.5个基点。 ⑵ 同期西班牙利差仅扩大约6个基点，尽管过去2个月...

【法国利差走阔拖累欧盟债券，西班牙表现相对抗跌】 ⑴ 10年期欧盟债券对法国利差被法国利差大幅走阔拖累，当日欧盟利差扩大约8个基点，法国利差则扩大约14.5个基点。 ⑵ 同期西班牙利差仅扩大约6个基点，尽管过去2个月西班牙对法国和德国的贝塔值均高于欧盟。 ⑶ 一个可能的影响因素是下周一欧盟将进行拍卖，计划发行最多约25亿欧元3年期、最多约25亿欧元10年期及最多约20亿欧元25年期债券，潜在久期供给规模较大。 ⑷ 另有可能性虽现阶段较遥远，即法国问题对欧盟完整性构成风险，明年总统选举的2位领先候选人均主张对欧洲央行实施某种形式的货币融资，而这在欧盟条约下属于非法。 ⑸ 整体看，法国财政与政治担忧正向欧盟债券传导，西班牙表现相对抗跌，后续关注欧盟拍卖结果及法国政治局势对区域利差的进一步影响。