【法国借贷成本升至高位，预算僵局引发债市抛售】 ⑴ 法国借贷成本周四继续上升，投资者担忧法国政府在公众抗议后难以通过预算，法国债市再度遭遇抛售。 ⑵ 法国10年期国债收益率早盘上升约9个基点至约5.09%，为2022...

【法国借贷成本升至高位，预算僵局引发债市抛售】 ⑴ 法国借贷成本周四继续上升，投资者担忧法国政府在公众抗议后难以通过预算，法国债市再度遭遇抛售。 ⑵ 法国10年期国债收益率早盘上升约9个基点至约5.09%，为2022年7月以来最高，周三首次突破5%关口，为2002年以来首次。 ⑶ 法国与德国10年期借贷成本之差升至近15年最高水平，法国10年期借贷成本自2013年以来首次超过同期美国国债。 ⑷ 法国政府正艰难推动明年预算通过，同时该国正从上周演变为暴力的广泛抗议中恢复，内政部称已逮捕近2400人。 ⑸ 议会僵局阻碍了总统马克龙将国家养老金年龄从62岁提高至64岁及相关控制支出措施的计划，法国2025年预算赤字占GDP约5.1%，债务规模占GDP约115.6%。 ⑹ 有机构策略师表示，法国国债抛售正开始向其他国家蔓延，意大利10年期国债对德国利差扩大约3.8个基点至约116个基点，西班牙利差扩大约3.1个基点至约66个基点，为2025年6月以来最阔。 ⑺ 另有机构分析师表示，收益率上升强化了欧洲央行在下周利率决定前的限制性立场，欧洲央行很可能下周按兵不动并将下次加息决定推迟至12月，法国财政问题的解决方案可能缓解债市压力并允许欧洲央行继续加息，若无解决方案，债市已接替欧洲央行角色，使加息可能性下降。 ⑻ 整体看，预算与政治僵局是法国利差走阔的核心驱动，风险正向周边国家传导，后续关注预算谈判进展及欧洲央行政策路径。