【多重风险交织，美债获避险买盘】 ⑴ 有机构指出，海湾与乌克兰局势升级推高油价、科技股再遭抛售、法国主权债务压力加深，三者叠加正损害全球增长，美欧股指期货下滑1%至2%，中国沪深300指数自6月以来下跌20%进入熊市区...

【多重风险交织，美债获避险买盘】 ⑴ 有机构指出，海湾与乌克兰局势升级推高油价、科技股再遭抛售、法国主权债务压力加深，三者叠加正损害全球增长，美欧股指期货下滑1%至2%，中国沪深300指数自6月以来下跌20%进入熊市区域。 ⑵ 尽管能源价格上涨带来通胀后果，美债与德债仍吸引避险资金，投资者日益认识到对全球总需求的累积损害最终可能压过初始通胀冲击，该机构认为美债越来越偏向反映通胀的增长后果而非通胀本身。 ⑶ 法国10年期国债收益率升至5.1%上方，为2002年以来最高，与德债利差超过160个基点，杠杆化利差交易平仓、外国投资者需求下降及日本资金回流预期共同加剧法国财政困境。 ⑷ 该机构认为，周五穆迪可能的下调评级或成为买入信号，前提是它标志着抛售见底而非引发新一轮清算，法国到2030年面临超过1万亿美元到期债务且明年发行量创纪录，欧洲央行最终可能不得不重新考虑量化紧缩。 ⑸ 该机构称，欧洲央行或先暂停量化紧缩并将再投资转向承压主权债市场，之后才动用传导保护工具，目前法债与意债承压，德债与美债成为对冲欧洲主权债传染的首选。 ⑹ 美国房地产市场发出警告，9月成屋待完成销售骤降7.3%，预期仅下降0.5%，指数降至66.0的纪录低位，10年期美债收益率约5.1%对应房贷利率接近7.4%，可负担性严重受损。 ⑺ 该机构认为这未必是2008年式强制清算，而可能是长期重新定价，美联储也难以简单救场，2024年9月宽松周期后10年期收益率上升100个基点，显示财政赤字与通胀风险溢价可以压过短端降息。 ⑻ 该机构称，叠加AI债务担忧、科技估值恶化和能源成本居高不下，全球总需求受损的证据持续累积，因此一直反对美联储将累计加息4至5次的市场定价。 ⑼ 该机构坚持若美联储再次收紧将是一次性行动，与最新点阵图一致，且这最后一次加息也越来越取决于后续增长和通胀数据。 ⑽ 交易倾向上，该机构战术性调整为耐心，等待避险资金流走完再考虑在收益率走低时卖出；战略性上维持不变，若10年期美债收益率回到5.25%至5.35%区间仍是坚定买家 ⑾ 周四美国将公布每周失业金申请、9月领先经济指标和10月堪萨斯城联储制造业调查，财政部将公布多期限国债发行安排并招标5年期通胀保值国债