【桥水调整在华配置：下调黄金仓位】 ⑴桥水中国在9月投资者信函中披露策略变动，逐步缩减此前超配的黄金头寸，对国内股票维持审慎乐观态度; ⑵减配黄金的核心逻辑：利率抬升抬高黄金持仓机会成本；油价走高压制印度等能源进口国...

【桥水调整在华配置：下调黄金仓位】 ⑴桥水中国在9月投资者信函中披露策略变动，逐步缩减此前超配的黄金头寸，对国内股票维持审慎乐观态度; ⑵减配黄金的核心逻辑：利率抬升抬高黄金持仓机会成本；油价走高压制印度等能源进口国的实物黄金消费需求，削弱金价上行动力。 ⑶对于A股市场，机构认为当前整体估值处于低位；政策持续引导长期资本投入；叠加债券收益率持续走低，资金有望持续向权益市场迁移。 ⑷机构补充，三季度股价下跌主要源于流动性压力，并非企业基本面走弱，中长期权益资产具备配置性价比。