【原油地缘风险溢价高企，布伦特较公允值高出约20美元】 ⑴ 油价已回到3月高位，投资者正计入伊朗战争升级的日益上升的风险。 ⑵ 能源价格上涨会波及整个经济并推高通胀，近期油价上涨也令股市承压，标普500和纳斯达克上周...

【原油地缘风险溢价高企，布伦特较公允值高出约20美元】 ⑴ 油价已回到3月高位，投资者正计入伊朗战争升级的日益上升的风险。 ⑵ 能源价格上涨会波及整个经济并推高通胀，近期油价上涨也令股市承压，标普500和纳斯达克上周均下跌。 ⑶ 布伦特12月交割原油周日晚间开盘小幅回落至每桶115美元，此前一个交易日收于4月以来最高。 ⑷ 仅上周，油价已因美以计划在中期选举后重启袭击的报道而飙升近7%。 ⑸ 能源分析师将涨幅归因于“地缘政治风险溢价”，因波斯湾地区石油供应已接近战前水平，需求也未出现明显上升。 ⑹ 有经济学家认为，市场正在计入“非常大的”风险溢价；有机构大宗商品分析师也指出，中东石油再次流动。 ⑺ 该机构的定价模型显示，基于供需动态，布伦特公允价值仅为每桶94美元，而当前交易价高出约20美元。 ⑻ 该机构指出，期货价格反映的是市场为明日供应可能再度中断所愿支付的对价。 ⑼ 基准价格之下还有另一动态：运费飙升正导致全球各地买家支付的油价差距扩大。 ⑽ 战前各地区原油价格与基准更贴近，如今部分产油国压低油价以补偿炼厂高运费并维持采购。 ⑾ 例如，10月运往亚洲的原油在运费前均价为每桶93美元，低于4月的106美元，但到岸成本从116美元升至131美元。 ⑿ 该机构大宗商品研究主管表示，地理因素正在重塑全球原油的相对价值。 ⒀ 后续需关注中东局势演变、运费走势及区域价差对原油定价体系的持续影响。