【大摩：巴西大选后财政忧虑升温，股市或大跌20%-30%，资产全面重定价】 ⑴汇率预期：美元兑雷亚尔目标先看5.60；若市场对财政可持续性的担忧进一步发酵，极端情景下将上探6.00。 ⑵利率路径：巴西基准利率SELI...

【大摩：巴西大选后财政忧虑升温，股市或大跌20%-30%，资产全面重定价】 ⑴汇率预期：美元兑雷亚尔目标先看5.60；若市场对财政可持续性的担忧进一步发酵，极端情景下将上探6.00。 ⑵利率路径：巴西基准利率SELIC有望分阶段累计下行300–400bp，长线降息空间仍在。 ⑶信用端：巴西10年期主权债利差预计拓宽约50bp，5年期主权CDS走阔40bp，主权风险溢价抬升。 ⑷权益展望：巴西股市整体下行空间20%-30%，内部个股分化显著，财政约束是核心定价主线