【德债曲线牛陡，法德利差重新走阔】 ⑴ 周二欧元区核心国债收益率曲线呈现牛陡，德国2年期收益率当日下行约3个基点，2年至5年期曲线陡约1个基点，5年至10年期和10年至30年期也各陡约1个基点。 ⑵ 法国10年期国债...

【德债曲线牛陡，法德利差重新走阔】 ⑴ 周二欧元区核心国债收益率曲线呈现牛陡，德国2年期收益率当日下行约3个基点，2年至5年期曲线陡约1个基点，5年至10年期和10年至30年期也各陡约1个基点。 ⑵ 法国10年期国债与德国同期限利差当日重新走阔约6个基点，此前一日曾明显收窄，法债相对德债的弱势再度显现。 ⑶ 穆迪上周五维持法国评级不变，但随附表态被解读为留有余地，若法国议会未能通过削减赤字的预算，或通过不信任投票令政府下台从而阻碍预算以法令方式推行，不排除择机下调法国评级的可能。 ⑷ 这一表态令市场对法国财政路径的担忧升温，法债风险溢价随之回升，资金偏向德债等核心品种，推动德债收益率下行、曲线趋陡。 ⑸ 后续关注法国预算谈判进展与议会政治动向，若财政整顿受阻，法德利差可能进一步扩大，欧元区核心与半核心债市的分化或延续