【美联储会议前瞻，市场与联储维持脆弱默契】 ⑴ 此前美联储在7月29日会议上未加息，市场一度出现剧烈反应，美债收益率曲线熊陡，关于联储抗通胀公信力的讨论明显升温。 ⑵ 这一反应随后促成美国财政部在8月19日意外宣布回...

【美联储会议前瞻，市场与联储维持脆弱默契】 ⑴ 此前美联储在7月29日会议上未加息，市场一度出现剧烈反应，美债收益率曲线熊陡，关于联储抗通胀公信力的讨论明显升温。 ⑵ 这一反应随后促成美国财政部在8月19日意外宣布回购，以及沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派转向，并为9月16日一致加息埋下伏笔。 ⑶ 如今市场对本周会议的定价仅约3个基点加息，即便两周前核心CPI出现上行意外且中期选举临近，市场的平静与夏季的激烈反应形成反差。 ⑷ 鉴于市场定价已排除加息，本次新闻发布会鹰派空间有限，若沃什全面鹰派表态，难免被追问为何本周不加息，这是其希望回避的话题。 ⑸ 沃什此前解释联储自7月转向鹰派的三点理由包括增长强于预期、通胀回落不够快以及油价上行，当前增长前景因人工智能泡沫担忧而转弱，但通胀顽固和油价高于9月中旬形成对冲，整体基调或偏中性。 ⑹ 临近中期选举，美联储大概率希望本次会议尽量低调，避免鹰派意外，市场与联储之间的脆弱默契能否维持是后续关注重点