【挪威能源巨头季度获利翻倍，高税负与股东回报并存】 ⑴ 挪威能源企业Equinor第三季度调整后经营利润达到123.5亿美元，较去年同期的62亿美元增长约一倍，创下2022年末以来最佳季度表现。 ⑵ 业绩增长主要得益...

【挪威能源巨头季度获利翻倍，高税负与股东回报并存】 ⑴ 挪威能源企业Equinor第三季度调整后经营利润达到123.5亿美元，较去年同期的62亿美元增长约一倍，创下2022年末以来最佳季度表现。 ⑵ 业绩增长主要得益于欧洲天然气实现价格从11.4美元/百万英热单位升至20.0美元/百万英热单位，液体产品价格从64.9美元/桶升至92.3美元/桶。 ⑶ 产量同比增长2%至每日217万桶油当量，2026年增长指引由3%上调至约4%，Mongstad炼厂在高炼油利润率下录得创纪录业绩。 ⑷ 然而在123.5亿美元利润中，税后仅剩28.6亿美元，挪威大陆架边际税率高达78%，本季度Equinor仅挪威税款分期就支付了62亿美元。 ⑸ 挪威政府同时持有Equinor 67%股份，既以征税者身份又以股东身份双重获益，这也是利润翻倍但调整后每股收益1.20美元仍低于预期的原因。 ⑹ 股东回报方面，每股股息0.39美元，2026年启动30亿美元回购计划，其中最后一批11.25亿美元 tranche 于次日启动，净债务占资本比重从上一季度的10.4%降至3.8%。 ⑺ 交易层面，Equinor将加拿大Bay du Nord项目30%权益出售给壳牌。 ⑻ 地缘局势方面，伊朗相关冲突持续引发市场担忧，欧洲能源进口成本压力延续。 ⑼ 该公司股价年内累计上涨86%，但大部分现金流最终流向挪威政府，投资者分得份额相对有限