【美债海外需求结构生变，盟友购债意愿明显降温】 ⑴ 2026年前8个月，与美国关系较为紧密的国家和地区净买入美债1743亿美元，同比下降超过60%，为2021年以来同期最低水平。 ⑵ 其中日本仅增持3.89亿美元，同...

【美债海外需求结构生变，盟友购债意愿明显降温】 ⑴ 2026年前8个月，与美国关系较为紧密的国家和地区净买入美债1743亿美元，同比下降超过60%，为2021年以来同期最低水平。 ⑵ 其中日本仅增持3.89亿美元，同比降幅约99%，韩国净卖出238亿美元创纪录。 ⑶ 这一变化源于美国政策不确定性上升，降低了将海外盈余回流美债的意愿，同时日元和韩元走弱、境内债券收益率上升以及对本土股票需求增强也推动了这一转向。 ⑷ 整体来看，美国并未面临美债买家枯竭，英国等欧洲国家弥补了其他地区的需求缺口，但买家结构向价格敏感型投资者倾斜，可能使政府面临更高借贷成本和更大市场波动。 ⑸ 全球对美债的需求仍显不稳，亚洲地区尤为明显