【道富环球：日本央行按兵不动虽“乏味”，但政策方向偏鹰，终端利率料约1.75%】 (1) 道富环球投资管理首席固定收益策略师Masahiko Loo表示，日本央行此次决议“乏味”，但经济展望出现重要转变。 (2) 日...

【道富环球：日本央行按兵不动虽“乏味”，但政策方向偏鹰，终端利率料约1.75%】 (1) 道富环球投资管理首席固定收益策略师Masahiko Loo表示，日本央行此次决议“乏味”，但经济展望出现重要转变。 (2) 日本央行承认目前潜在通胀已在2%左右，使其评估更贴近现实；过去四年大部分时间里，常规通胀指标其实一直处于或高于目标水平。 (3) 效仿美联储和欧洲央行的做法，日本央行几乎没有理由急于行动，尤其是美国中期选举可能加剧外汇和债券市场波动。 (4) 植田和男可以继续保持数据依赖，让每次会议都保留加息可能，并把下一次加息留到跨年前后。 (5) 总而言之，按兵不动虽乏味，但政策方向偏鹰；现在的争论不再是日本央行会不会正常化，而是终端利率最终会落在哪里。 (6) 随着日本加入全球同步紧缩周期，道富环球的基准预期仍是终端利率在1.75%左右。