【美国人工智能建设放缓，市场反应分化】 ⑴ 选民本周明显为人工智能建设踩下刹车，但大型科技公司股价仍在上涨，微软和亚马逊等公司股票的上涨反映华尔街日益认识到，人工智能竞赛放缓未必是坏事。 ⑵ 若企业能推迟巨额支出承诺...

【美国人工智能建设放缓，市场反应分化】 ⑴ 选民本周明显为人工智能建设踩下刹车，但大型科技公司股价仍在上涨，微软和亚马逊等公司股票的上涨反映华尔街日益认识到，人工智能竞赛放缓未必是坏事。 ⑵ 若企业能推迟巨额支出承诺，便可展示更健康的现金流、避免融资成本，并可能规避高风险投资。 ⑶ 大型科技超大规模云服务商是周三选举后释然性反弹中的大赢家之一，微软上涨约7%，亚马逊上涨约6%，Alphabet上涨约3%。 ⑷ 这些公司通过广告、云计算或软件等业务产生大量现金流，并不绝对需要迅速转型为人工智能公司。 ⑸ 有评论指出，延迟虽令人沮丧，但也降低了数万亿美元投入设备后面临过时或折旧快于融资方预期的风险。 ⑹ 并非所有超大规模云服务商都上涨，甲骨文周三下跌近2%，长期看小型人工智能企业面临的挑战可能传导至大型公司。 ⑺ 相关挑战可能包括向人工智能交易提供光纤连接器、服务器和存储设备等“铲子”的企业销售增速放缓，市场周三似乎在定价这一前景。 ⑻ 与人工智能建设密切相关的工程和建筑公司跌幅尤为明显，包括Quanta Services、Emcor、Vertiv和暖通承包商Comfort Systems，为人工智能计算提供电厂涡轮机的GE Vernova同样承压。 ⑼ 规模较小的数据中心运营商周三也受挫，这些公司借入大量资金建设数据中心和购买半导体，建设放缓意味着偿债期间收入延迟。 ⑽ 民主党在州层面的胜利及数十项选民公投似乎将放缓数据中心建设，摩根大通分析师指出，2027年大部分建设可能不受影响，但2028年计划产能中37.5吉瓦可能面临暂停，另有15吉瓦可能面临“条件”。 ⑾ 这些条件可能包括要求数据中心支付电网成本以保护电费用户、取消税收优惠、限制用水、设定现场备用电源要求、规定劳工要求以及禁止审批期间使用保密协议。 ⑿ 有经济学家和投资者认为，放缓人工智能资本支出热潮从宏观层面可能总体有利于经济，有助于缓解未来1至2年的过热风险，并可能延长人工智能投资周期