【美债避险买盘遇阻】 ⑴ 债券市场出现避险买盘，但这一交易似乎正遇到天花板。 ⑵ 10年期美国国债收益率处于4.85%，并未对整体宏观发出警示信号，也不应如此，这与稳健增长相符。 ⑶ 但期限溢价自10月低点以来持续...

【美债避险买盘遇阻】 ⑴ 债券市场出现避险买盘，但这一交易似乎正遇到天花板。 ⑵ 10年期美国国债收益率处于4.85%，并未对整体宏观发出警示信号，也不应如此，这与稳健增长相符。 ⑶ 但期限溢价自10月低点以来持续上升，加之即将公布的通胀数据，这两个因素可能使收益率底部保持稳固。 ⑷ 最新就业数据表现强劲，10月新增就业16.5万，远高于趋势水平。 ⑸ 市场定价显示，12月加息概率约为80%，但投资者对明年第二次加息的定价很低，更不用说三次加息。 ⑹ 整体来看，利率将在更长时间内维持高位，但路径相对平稳