【主权债风暴现消退迹象，油价与美联储政策成焦点】 ⑴ 2026年主权债券市场的紧张情绪或许正在消散，美伊战事出现明显降级迹象，让经历数月油价引发动荡的投资者首次看到平静曙光。 ⑵ 石油主导了今年债券市场走势，自上周中...

【主权债风暴现消退迹象，油价与美联储政策成焦点】 ⑴ 2026年主权债券市场的紧张情绪或许正在消散，美伊战事出现明显降级迹象，让经历数月油价引发动荡的投资者首次看到平静曙光。 ⑵ 石油主导了今年债券市场走势，自上周中期选举以来，华盛顿对伊朗冲突态度的转变可能成为未来市场最大催化剂。 ⑶ 美国总统特朗普关税言论相关表态本周多次表示战争已“实质结束”，其政府似乎也急于坦然接受选民意愿。 ⑷ 这场战争极不受欢迎，主要因推高美国原油和燃料成本，进而渗透至更广泛通胀，最终导致美联储自9月以来加息。 ⑸ 2月美国和以色列对伊朗突袭导致油价飙升，布伦特原油期货4月暴涨逾七成，达到每桶120美元的四年高点，本周已回落至90美元以下，但仍比2月高出近三成。 ⑹ 一项保持霍尔木兹海峡开放的协议可能迅速消除剩余战争溢价，但炼油能力紧张意味着燃料价格下降可能需要更长时间。 ⑺ 美国汽车协会数据显示，周二美国普通汽油平均零售价跌破每加仑4美元，为7月以来首次，但仍比战前水平高出约35%，同日数据显示通胀依然高企，几乎是美联储目标的两倍。 ⑻ 今年以来美国国债市场紧密跟随油价走势，收益率已远低于一个多月前创下的数十年峰值，两年期美债收益率仍比战前高出150个基点，10年期收益率约在5%，比2月高出约100个基点。 ⑼ 在周二10月CPI报告发布前，美联储理事沃勒表示，10月核心CPI上涨0.3%将促使他考虑在12月8日至9日会议上加息50个基点，是常规幅度的两倍，当天公布的数据正是这一读数。 ⑽ 沃勒认为官员们误判了政策对经济的影响，当前限制性远不足以让通胀回到目标水平，达拉斯联储主席洛根随后也表示政策仍比所需适度限制性水平低约50个基点，今年冬天有可能更快行动。 ⑾ 除油价外，债券市场还面临年度预算赤字膨胀、债务可持续性质疑以及AI投资热潮引发超大规模企业借贷狂潮等问题，与政府争夺资金。 ⑿ 贝莱德策略师本周表示，选举后围绕人工智能建设的问题造成双向不确定性，摩根士丹利年度债务可持续性分析则指出，AI支出与较高通胀带来的名义增长改善了许多经济体短期可持续性模型评估，但偿债成本上升将滞后显现