【富国银行警告：科技巨头AI融资触顶，单笔250亿美元交易遭市场惩罚性定价】 1. 富国银行高等级债务银团业务全球主管莫琳·奥康纳表示，科技巨头竞相建设AI基础设施，正触及在全球债券市场融资能力的上限。她称，投资级债券...

【富国银行警告：科技巨头AI融资触顶，单笔250亿美元交易遭市场惩罚性定价】 1. 富国银行高等级债务银团业务全球主管莫琳·奥康纳表示，科技巨头竞相建设AI基础设施，正触及在全球债券市场融资能力的上限。她称，投资级债券市场已经经历一波“供给冲击”，规模达15万亿美元的投资级市场正接近容量极限。 2. 奥康纳指出，投资者对大型科技公司单笔发债规模和发债频率均表现出抵触。单次发行超过250亿美元的交易，正在二级市场遭到惩罚性定价；发行人也被告知，一年内进入债券市场不宜超过两次。她称，250亿美元左右已成为投资者感到吃力的“痛点”，这在一定程度上为科技公司直接从投资级市场借款的规模盖上了天花板。 3. 奥康纳表示，五大超大规模云服务商今年已发行超过2000亿美元债券；若加上英伟达和SpaceX等公司开展的数据中心相关交易，规模将推高至约4000亿美元。富国银行是今年美国高等级债券第六大承销商，曾为甲骨文、Alphabet和微软等公司承销科技债务交易。 4. 她预计，明年表外的GPU与TPU债务融资将有更大空间，这类融资期限将比最新一轮AI债券更短。2026年AI债券平均期限约为15年，而表外融资的很大一部分可能落在收益率曲线短端，属于约三年加权平均期限的工具