INE原油交易活跃再度大涨，这一成品油料提振一月需求

汇通财经APP讯——周一（1月7日）中国原油主力期货SC1903，以407.5元/桶收盘，上涨13.6元，涨幅为3.45%，最高411.5元/吨。原油市场情绪明显好转，看多原油观点增加。伴随着需求层面悲观预期的定价逐渐走满，美股和油价之间的相关性出现回落，原油呈现止跌反弹行情。预计未来短期主导油价的逻辑依然在于OPEC+减产能否快速兑现，未来需重点关注。INE原油而言，400-450元/桶是中枢价格，其中450是重要阻力位。

1月份国内汽油需求提振较大，价格相对受到支撑将会相对稳定，而柴油价格或继续下调200-300元/吨。在宏观经济调整减速的主基调下，国内及全球石化行业景气度大概率将有所回落。

交易综述

上海能源交易所原油期货价格上涨。主力合约SC1903，以407.5元/桶收盘，上涨13.6元，涨幅为3.45%，最高411.5元/吨。全部合约成交712956手,持仓增加66手至58324手。主力合约成交703896手,持仓量增加124手至46310手。成交量大幅增加，持仓略增，市场活跃度明显提升。

期货合约和成交情况一览

上海国际能源交易中心成交情况 2019年1月7日(周一)

中国及海外消息

【中国海油石油有限公司获悉，位于尼日利亚的深水油田Egina已投产】
Egina油田位于尼日利亚海域OML130区块，距尼日利亚湾约150公里，水深约1600米。该油田采用FPSO加水下生产系统开发方式，预计将在2019年实现约20万桶/天的高峰产量。中海油首席执行官袁光宇表示，Egina油田的顺利投产将有力支持公司未来高质量发展，为海外产量带来新的增长点。中海油公司的全资子公司CNOOC E&P Nigeria Limited与尼日利亚国家石油公司合作，相当于拥有该区块45%的权益。

【中国汽油柴油批发价格创一年多新低】


【中国石油全口径天然气日销量破7亿方】
从中国石油获悉，由于近期北方地区气温骤降，居民供暖用气需求激增。2018年12月29日，中国石油全口径天然气销量当日达到7.03亿立方米，首次突破7亿立方米，创历史新高。在较大的销量压力下，管网运行平稳，市场供应有序 。

【中国物流与采购联合会：2018年12月中国大宗商品指数环比小幅回落】
近日公布的数据显示，2018年12月份中国大宗商品指数（CBMI）为98.9%，较上月回落0.7个百分点。从指数的变化情况来看，2018年12月份CBMI两连跌至近十个月的低点，表明当前国内大宗商品市场下行压力进一步加大。特别是反映商品供应端的供应指数和库存指数虽有所回落，但显示商品整体供应量仍在增加，只是增速有所放缓，而反映需求端的销售指数虽触底反弹，但商品销售量仍在下降，仅是降幅较上月有所收窄，可见当前市场供需两端极度不均衡，商品供大于求的格局仍在延续。（上证报）

【2019年，更多税收优惠政策有望落地】
按照财政部长刘昆的预测，2018年减税降费规模将超过1.3万亿，同时表示仍在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。根据中央经济工作会议更大规模减税降费的要求，颜色预计2019年减税降费力度将继续加大并将迅速落实，全年减税降费规模可达1.5万亿-2万亿元。

【石化行业景气度大概率将有所回落】
在宏观经济调整减速的主基调下，石化行业景气度大概率将有所回落，但2019年并不是一个毫无生气和作为的年份。恰恰相反，速度降下来，景气度下滑，为一些中长期发展趋势的提速和落地创造了条件，一些趋势性苗头将在2018-2019年集中显现。比如，石化业高质量发展的探索闯关，就可能在现实环境的倒逼之下更快地走向前台，2019年应该会大放异彩。

2019年石化业景气度回落，但不改中长期L型走势的大势，稳中求进既有底气也有条件。受益于供给侧结构性改革，自2016年底以来石化业的复苏势头强劲，成为中国制造业周期性复苏的龙头板块，这从年度利润总额就能清晰可见。2017年全行业利润总额8462亿元，为历史次高水平；2018年更是有望一举突破9000亿元大关，创历史新高。因此，在宏观经济调整减速的大势下，石化业有着更高的安全垫，应对风险和抗压能力会更强。

【原油触底后连续上涨，成品油零售限价或将无缘“六连跌”】
本轮计价周期内，国际油价受诸多利好因素影响，呈现连续上涨的走势。受此影响，国内参考的原油变化率处在负值内回升，此次成品油零售限价或将迎来搁浅或上调， 调价窗口为1月14日24时。

【12月下旬，国际油价持续大跌，国内成品油市场降价预期浓厚。加之国内柴油需求表现疲软，故而业者进购操作稀少，社会单位柴油库存继续下跌，并降至年内最低点】
据卓创资讯对沿海以及内江周边30家社会贸易单位调研发现，截至12月29日，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在22%，较12月中旬下跌1.61个百分点。1月份随着春节假期的日益临近，国内柴油需求将会愈发减少。国内成品油市场观望情绪仍将较为浓厚。预计1月份国内柴油业者进购操作难有增多，尤其是1月底柴油库存或降至20%以下。价格方面，1月份国内汽油需求提振较大，价格相对受到支撑将会相对稳定，而柴油价格或继续下调200-300元/吨。

INE原油交易策略

国际方面：

① 12月份以来，全球陆上石油高频库存数据似有好转迹象，EIA原油库存连续四周下降（上周回升），成品油累库的幅度也低于季节性。

② OPEC成员国供应减少。路透调查显示，欧佩克2018年12月石油供应降幅为近两年来最大，因该组织最大石油出口国沙特阿拉伯提前启动减产协议，伊朗和利比亚则出现非自愿减产。

③ 数据显示，2018年12月发往美国的欧佩克原油船货数量降至至少五年来新低。从OPEC发往美国的原油船货2018年12月降至每日163万桶，低于11月的每日180万桶和10月的每日178万桶。分析师称，面对美国原油产量和库存增加的局面，OPEC中最大产油国沙特和其他几个国家减少了供应。

④ 原油价格降至每桶50美元以下，将对美国页岩油产量形成一定的抑制作用。

⑤ 美国达拉斯联储3日公布的调查结果显示，美国油气业高层主管对前景的信心转为负值，为上次油价崩跌至低位以来首见。该高管信心调查指数从前季的47降至负10，为2016年初以来首次转为负值。当时美国原油价格挫跌至每桶不足30美元。

⑥ 美国油田技术服务公司贝克休斯发布的数据显示，在截至1月4日的一周，美国运营的油田钻井数量为877个，环比减少8个。

国内方面：

① 伴随着国内经济下行方向的逐步确立，跟国内经济周期相对一致的黑色工业品下行趋势预计仍将继续。

② 虽然货币政策继续倾斜于宽货币，但是宽货币并不等同于宽信用，目前地产产业链并未得以放松，距离宽信用的见效预计仍有一定的时滞性，资金或继续向避险类资产倾斜。

③ 国内需求一季度料维持疲软态势。

综合看，国内INE原油从需求端受到的支撑有限，原油市场情绪明显好转，看多原油观点增加。伴随着需求层面悲观预期的定价逐渐走满，美股和油价之间的相关性出现回落，原油呈现止跌反弹行情。预计未来短期主导油价的逻辑依然在于OPEC减产能否快速兑现，未来需重点关注。400-450元/桶是中枢价格，做空宜在420一线，多头可在380附近建立。