机构点评3月非农：就业大幅好转但薪资增速爆冷下滑，美联储年内是否还降息？

汇通财经APP讯——周五(4月5日)美国劳工部公布数据显示，美国劳工部公布的3月非农就业人口变动19.6万，好于预期，较2月数据大幅好转，另外2月就业数据被小幅上修至3.3万。失业率稳定在19年低位3.8%，薪资年率不及预期，下滑至3.2%。


整体而言，3月非农报告可能会降低美联储2020年1月份降息的概率，给隔夜美联储官员的鹰派讲话提供依据。分析师指出，美国的失业率依然处于下降趋势，今年下半年美国的失业率将降至3.5%。平均时薪今年增速将慢慢会回升至4%。美国劳工部称，3月专业/医疗保健/技术服务就业人数录得增加。


非农公布后，市场预计美联储年内降息概率小幅下降至52.6%；3月非农数据公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内加息概率为零，降息概率为52.6%，预计在12月会议上降息；如果美联储年内不降息，那么2020年1月会议上降息的概率为58.0%。


对于3月非农报告，机构表示，美国3月就业增长从此前17个月低位加速向前，主要因温和的天气提振如建筑业等行业的活动，这有助于进一步驱散有关一季度经济大幅放缓的担忧。

金融博客零对冲表示，正如我们早些时候预测的那样，冬季天气使2月份的就业增长减少了10万左右。虽然最受关注的是新增就业岗位强于预期，但本月意外的，是平均每小时工资数据远远弱于预期，证实了工资增长再次成为美联储的一个问题，也是非农报告发布后美元和债券收益率双双下跌的原因。

Amherst Pierpont 证券的首席经济学家Stephen Stanley评3月非农称，相比以往的其他报告，这份数据让人更想追问就业的潜在增速是多少：人们在谈论潜在的经济衰退，担忧和不确定因素，我们今年到目前为止还没有正常的数据流。

荷兰国际集团国际经济学家詹姆斯·奈特利评论非农数据称，3月数据表现非常好，这有助于强化未来数月美国消费与支出。

CNBC评论3月非农数据表示，在劳动力市场“看似脆弱”且经济前景充满不确定性的背景下，该份就业报告帮助恢复了部分信心。

西联商业银行资深市场分析师评3月非农称，就业报告喜忧参半，但总体来说非常可观；上个月雇佣人数的健康反弹应该有助于平息对经济衰退的担忧；不过，工资增长放缓表明，美联储去年12月的加息可能是本轮周期中的最后一次加息，这种观点无助于提振美元。

布朗兄弟哈里曼全球货币战略主管评3月非农称，这是一份相当喜忧参半的报告。 标题比预期要好一点，二月份略有上调，但显然平均每小时工资令人大失所望；美联储的关键在于，他们需要看到通货膨胀，然后才能放心恢复加息，而通货膨胀的关键在于一些更大的工资压力，而我们只是还没有看到而已；经济一直在努力复苏，但是现在我们已经接近充分就业，经济并没有像期望的那样起飞。 所以这是一个喜忧参半的报告，我认为市场有点摸不着头脑，认为就业市场将稳定。

北欧联合银行称，美国劳动力市场恢复正常。北欧联合银行分析师安德斯·斯文森(Anders Svendsen)指出，美国3月份非农就业人数增加了19.6万人，在经历2月份疲软之后恢复正常。“失业率保持在3.8%不变，符合市场普遍预期。整体失业率也保持在7.3%不变，平均时薪仅比2月份的0.4%增加了0.1%。总体而言，今日的劳动力市场报告在经历了2月份的疲软之后，已“恢复正常”——或接近近年来的趋势——在20万左右。稳定的失业率，稳定的U6整体失业率，以及疲弱的工资增长，都支持美联储的耐心立场，以及美联储可能会加息的观点，尽管明年3月还有一次加息。从这个意义上说，今天的报告是温和的负面、负面和看涨的股市。劳动力市场基本上是一个滞后指标，对于那些呼吁美联储降息的人来说，它将不是一个有用的指引”。

TD AMERITRADE首席市场策略师称，就业恢复正常，但不足以改变美联储立场。3月非农就业数据上看到了明显的反弹，对我来说这看起来更正常。医疗保健增加了许多就业机会，我们继续看到，在专业和技术服务领域两者都继续表现良好，上个月，一部分原因可能与天气有关，食品服务和饮酒场所增加了27000个就业岗位，这可能会增加一些信心。沿着同样的路线，让我有点失望的一个数字是建筑业，因为在天气好转的情况下建筑业的就业也应当反弹，工资增长不温不火，劳动参与率略有下降，所以我们将拭目以待这种情况是否会卷土重来。综合来看，我不认为这份就业报告能改变美联储今年以来的偏鸽派立场。