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安抚市场情绪更重要!疫情促使各国央行放弃通胀目标,优先考虑减少失业

2020-04-28 09:31:00 晓燕 4983 汇通网版权所有
汇通网讯——欧洲工商管理学院经济与政治学教授Pushan Dutt表示,此次疫情带来的经济影响将促使全球央行未来重新调整其优先事项。央行将更加重视减少失业,而对通胀的担忧将大大减少,无论是英国央行,欧洲央行还是美联储。牛津经济研究院指出,疫情期间所有央行都将无法实现其通胀目标。早在去年10月,麻省理工学院经济名誉教授Olivier Blanchard就建议,美联储应该把目标转向工资通胀。
经济学家表示,在疫情危机之后,各国央行可能会永久性地放弃通胀目标,更关注如何减少失业。牛津经济研究院指出,疫情期间所有央行都将无法实现其通胀目标。早在去年10月,麻省理工学院经济名誉教授Olivier Blanchard就建议,美联储应该把目标转向工资通胀。

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疫情或导致央行放弃通胀目标,关注减少失业


全球感染人数已经达到290万,死亡人数达到20.6万。IMF警告称,世界很可能将经历自20世纪90年代以来最严重的衰退,预计将引发一场百年一遇的经济危机。 

旨在减轻疫情传播的封锁措施已导致美国失业人数创历史新高。截至4月18日的5周内,美国共有2640万人申请失业保险。危机期间的失业现在已经抵消了美国大萧条以来所有的的新增就业。

欧洲工商管理学院经济与政治学教授Pushan Dutt表示,此次疫情带来的经济影响将促使全球央行未来重新调整其优先事项。

他指出,当今的许多央行行长都是在1970年代石油价格震荡期间成长的。因此,他们对通货膨胀给予了很大的重视,相比之下对失业的担心要少得多。在全球金融危机和疫情蔓延期间,下一代中央银行家将会发生转变。在Pushan Dutt看来,央行将更加重视减少失业,而对通胀的担忧将大大减少,无论是英国央行,欧洲央行还是美联储。 

通货膨胀是商品和服务价格随时间增长多少的度量。许多中央银行系统,包括欧洲央行、美联储、澳洲联储和英国央行,都围绕价格通胀目标制定了货币政策,旨在使消费者价格保持稳定水平。但是,彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的高级研究员Joseph Gagnon指出,对就业的重新关注最有可能首先在美国以外出现。

他在接受电话采访时表示:“对于美联储来说,就业一直是通货膨胀的相同目标,因此这不会改变。但我认为,在其他地方可能会不同。坦率地说,这点应该改变,因为我认为这实际上对各国央行而言都是同等重要的目标。”

疫情持续期间,价格通胀成为不适当的目标


疫情危机将“几乎肯定”促使央行将重点从价格通胀目标上转移,这点牛津经济研究院的全球战略服务和新兴市场宏观研究负责人Gabriel Sterne也表示同意。 

他在电话中指出:“我认为此次疫情肯定会对通货膨胀和政策观点产生重大影响,这可能会使货币框架崩溃。大多数央行都制定了通货膨胀目标,但问题在于设定得可能太高。”

Gabriel Sterne解释称,在过去10年中,许多经济体都未能实现其通胀目标。在他看来,如果货币政策试图将通货膨胀率控制在2%,那么很多央行未能做到这一点,因为下行空间不足。 

他补充说:“想象一下,如果通货膨胀率平均为4%,平均利率为4%,这意味着当您受到令人讨厌的冲击时,您可以降低利率,而您不会降至零。通货膨胀目标也‘过高’,因为央行不断调低并未能达到目标。关键是,目前通胀目标并不适合当前的经济环境。我认为,目前针对通胀的制度的可信度确实很低,与以往一样低,以至于它们完全是多余的。金融市场在预测通货膨胀方面比央行要好得多。我认为,自从90年代初开始制定通货膨胀目标以来,整个框架在国际上的信誉都比它低。”

Gabriel Sterne补充称,他预计疫情期间所有央行都将无法实现其通胀目标,并指出这场危机将“绝对”使实现目标更加困难。

英国国家统计局上周公布的数据显示,3月份英国通货膨胀率下降,英国的消费者价格指数为1.5%,低于2月份的1.7%。而英国央行的目标是将通货膨胀率保持在2%。

Gabriel Sterne预计,随着疫情危机持续,全球范围内也会出现类似的情况。他指出:“通胀将下降,并将在全球范围内重复出现,尤其是在油价跌至非常低的水平时。2021年我们将会看到很多经济体的通货膨胀率非常非常低,这几乎使央行的通胀目标变得多余。”

有专家称美联储目标应转向工资增长


实际上,在此次疫情席卷全球之前,就已经有经济学家提出了摆脱价格通胀目标的想法。

在去年10月的布鲁金斯学会活动中,麻省理工学院经济名誉教授Olivier Blanchard就建议,美联储应该把目标转向工资增长,称它与失业率的关系比与物价通胀的关系更密切。他当时表示:“这显然与劳动力市场的发展更为相关,似乎是一个更好的衡量标准。此外,从政治上讲,告诉人们美联储关心工资,并将工资上涨作为目标,可能是一个加分项。”

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