棕榈油多空对决：3960林吉特关键位能否守住？布林中轨4157成反弹试金石

汇通财经APP讯——周三(6月25日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约FCPOc3收报3963林吉特/吨，日内下跌20林吉特（0.5%）。盘中价格一度试图反弹，但中东局势的不确定性最终拖累市场情绪。技术指标显示，日线布林通道中轨位于4157林吉特，MACD柱状图收缩至22.3，短期动能有所减弱。



地缘风险与出口数据的拉锯战
尽管6月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长6.6%-6.8%，但以色列与伊朗冲突的潜在升级风险令多头谨慎。雪兰莪经纪商Pelindung Bestari总监Paramalingam Supramaniam指出：“出口数据虽强劲，但地缘政治的不确定性正在压制市场风险偏好。”这一观点反映了当前市场的核心矛盾——基本面改善与宏观风险的博弈。

国际原油价格的波动进一步复杂化棕榈油走势。尽管伊朗与以色列停火协议暂稳，但市场对供应中断的担忧仍未消散。原油走强通常利好棕榈油生物柴油需求，但林吉特兑美元升值0.12%，部分抵消了这一支撑，使得以美元计价的棕榈油对海外买家成本上升。

竞争油脂与区域需求分化
大连商品交易所豆油主力合约下跌0.25%，棕榈油合约下滑0.36%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油微跌0.06%。棕榈油与竞争油脂的价差变动需密切关注，尤其在欧盟进口数据呈现分化之际。2024-25年度（自去年7月起）欧盟大豆进口量达1379万吨，同比增加7%，而同期棕榈油进口仅276万吨，较上年同期的410万吨显著下滑。这一结构性变化可能反映欧盟对可持续性油脂的偏好，但东南亚传统买家需求仍具韧性。

机构观点：短期承压，但下行空间有限
部分分析师认为，当前价格已部分消化地缘风险溢价。知名机构数据显示，若中东局势未进一步恶化，棕榈油或在3900-4000林吉特区间形成支撑。此外，印度和中国等主要进口国的季节性补库需求或于三季度初启动，届时出口数据可能再度成为价格催化剂。

棕榈油市场正处于多空因素交织的节点。地缘冲突的演变将主导短期情绪，而出口韧性与原油联动性则提供底部支撑。交易者需警惕突发事件对盘面的冲击，同时关注7月产地库存及采购节奏的边际变化。