利空云集下探三个月新低，棕榈油何时迎来技术性反弹？

汇通财经APP讯——周二（10月29日），马来西亚衍生品交易所棕榈油市场延续疲软态势，基准1月合约当日下挫65林吉特，收于每吨4,252林吉特，跌幅达1.51%。这不仅录得连续第四个交易日的下跌，更创下自8月7日以来的最低收盘水平，且本月月线预计将收跌，这将是连续第二个月度下跌。



当前市场的下行压力源于几个关键因素的叠加。孟买Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出，市场疲软始于本周初，主要受到印度尼西亚B50生物柴油强制掺混政策的不确定性、以及印尼棕榈油协会（GAPKI）对今年产量增长的乐观预估所引发的担忧。GAPKI最新预计，在有利天气和高价格的支撑下，印尼今年棕榈油产量可能增至约5600万吨，较此前预期有所上调。这一潜在的供应增量对市场情绪构成了显著打压。

与此同时，外部市场的联动效应亦不容忽视。Bagani补充道，大连商品交易所的棕榈油和豆油期货，以及隔夜芝加哥豆油期货的集体下挫，共同加剧了马盘棕榈油的跌势。具体来看，大连主力豆油合约下跌0.88%，主力棕榈油合约跌幅更深，达1.86%；芝加哥豆油价格也下跌了0.73%。作为全球植物油市场的重要竞争者，相关油脂品种的价格走弱直接削弱了棕榈油的竞争力。

货币因素也扮演了负面角色。林吉特兑美元汇率当日走强0.24%，这使得以林吉特计价的棕榈油对于持有外币的买家而言成本增加，进而抑制出口需求。此外，国际原油价格的连续第三日下滑，也削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力。

尽管存在上述利空，市场也并非全无支撑。根据印尼棕榈油协会本周二公布的数据，该国8月末棕榈油库存微降至254万吨，环比减少1%，因产量下降抵消了出口的疲软。这一数据在一定程度上缓和了供应无限增长的预期。

对于后市技术走势，有知名机构技术分析认为，棕榈油合约可能在每吨4,269林吉特的支撑位附近企稳并展开反弹。然而，考虑到当前基本面与资金面共振向下的格局，市场信心的重建显然需要更明确的积极信号，例如印尼生物柴油政策的最终落地情况，或是主要消费国需求的实质性改善。短期内，市场参与者将继续在产量增长预期与需求韧性之间寻找新的平衡点。