一夜变天！央行转向与贸易逆转，加元狂飙背后的博弈

2025-12-08 16:13:52 来源：汇通财经原创编辑：

汇通财经讯——美元兑加元上周五的超调表现，可能代表了美、加、墨贸易的新篇章以及加拿大央行宽松周期的终结。

汇通财经APP讯——周一（12月8日）亚欧时段近期持续呈现弱势格局，目前汇价面对上周五的巨额跌幅，未出现明显反弹，在1.3800关口附近震荡调整。

市场目光高度聚焦于本周美联储与加拿大央行（BoC）的货币政策决议以及美、加墨贸易关系的进展，同时加拿大超预期的就业数据则成为支撑加元、压制汇价的关键驱动力，短期美加汇价下行趋势明显，本文梳理了加元近期加速升值的原因。

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就业数据大超预期，加元获强力提振

上周五一天跌了0.96%，汇价走势收出了一根巨大阴线，逼近11周低点区域，刷新9月25日以来的最低水平。

这一走势的直接诱因是上周五公布的加拿大11月劳动力市场报告——数据表现远超市场预期，显著提振加元市场人气。

报告显示，加拿大11月经济新增就业岗位5.36万个，大幅扭转了经济学家此前预期的裁员5000人的悲观局面，且实现连续第三个月就业增长（10月新增6.66万个）。失业率方面更是超出预期，从10月的6.9%意外降至6.5%，不仅优于市场预测的升至7.0%，更创下2021年末以来的最大单月降幅。

美联储降息预期压制美元，美加贸易进展支撑加元

与加元的强势支撑形成鲜明对比的是，在美联储政策声明公布前交投谨慎。

鉴于美国劳动力市场状况持续恶化，市场普遍预期美联储将在周四的货币政策会议上实施25个基点的降息，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，这一预期在一定程度上限制了美元的上行空间。

不过，美加贸易关系的缓和为市场提供想象，成为支撑汇价的核心因素之一。

上周五加拿大总理马克·卡尼与墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆会晤后，美国总统特朗普虽评价会谈“进展良好、富有成效”，虽然未明确华盛顿重启与加拿大贸易谈判的具体时点，仅以“拭目以待”回应相关问询，但给双边贸易前景带来想象空间。

美国补发通胀数据低于预期，为降息铺路

周五晚上美国补发的9月个人消费支出（PCE）小幅低于预期，打消了部分美联储对通胀的担忧、为降息铺路，数据显示，经通胀调整后9月消费近停滞、前值下修至0.2%，核心PCE同比2.8%，通胀降温不均衡但压力边际缓解。

同期，经通胀调整可支配收入连续两月停滞，名义薪资涨0.4%；9月商品支出创5月来最大降幅，中产阶级因就业与预算压力转折扣渠道购买商品。

此外，虽然12月密歇根消费者信心指数升至53.3超出52的预期，但通胀预期降温（未来一年4.1%、五年3.2%）但仍为美联储降息创造条件。

对于而言，短期走势将继续受制于两大央行的政策预期博弈，以及美加贸易谈判的进展。

1.3800关口的攻防战将成为市场关注的核心，若后续美国经济数据表现疲软，叠加美联储降息落地，汇价可能进一步下探；而贸易不确定性升温则可能为汇价提供阶段性支撑。

薪资与参与率表现稳健，加央行宽松周恐宣告结束

就业市场的稳健态势进一步体现在薪资层面：加拿大11月平均时薪同比上涨4.0%，与去年同期增速持平，充分彰显劳动力市场韧性；仅劳动参与率从65.3%微降至65.1%，对整体向好的格局影响有限。

这组强劲数据直接削弱了市场对加拿大央行在12月10日政策会议上降息的预期，目前市场普遍预计该行将维持2.25%的基准利率不变。

回顾10月决议，加拿大央行曾降息25个基点，并暗示此次调整可能标志着宽松周期的终结，强调当前政策立场对经济“处于适宜水平”，本次就业数据反向验证了加央行的说法。

同时多位受访经济学家一致认为该行下周将维持利率稳定，其中超过半数更是预计利率至少将保持当前水平至2027年。