澳元靠“鹰派幻觉”撑着？通胀数据或将揭开真相

汇通财经APP讯——1月6日，星期二。欧洲时段，澳元兑美元整体呈现“上冲受限、回吐为主”的节奏：盘中反弹在0.6740附近遇阻后，回落至0.6720一带震荡。市场情绪的关键特征是“方向意愿不强但定价在变”：交易员在本周一连串美国就业相关数据公布前，更倾向于压缩仓位与降低单边押注。下文将沿着“美元端再定价”与“澳洲端通胀定价”两条线索，解释澳元兑美元为何在高位区域反复拉扯。



美国数据给出的信号并不单一，却足以改变短线利率预期的权重分配。最新公布的美国制造业景气指标继续处在收缩区间：12月ISM制造业采购经理人指数为47.9，前值48.2，市场原本预期小幅回升至48.3。新订单仍在收缩区间徘徊，而价格分项保持相对韧性，这种组合更像是“需求端偏弱但成本端仍有黏性”，对政策路径的含义是：如果增长与就业的边际走弱更快，市场对美联储的宽松预期就会被反复拿出来重新定价；但若价格压力不愿意快速回落，宽松的速度与幅度又会受到掣肘。与此同时，美联储官员的表态也在强化“更关注就业风险”的一翼观点，例如有官员强调更高失业率的风险，这让市场对“今年不止一次降息”的讨论热度抬升。宏观逻辑落到汇率上，美元并非只由单一数据驱动，而是由“利差预期与避险偏好”的合成结果推动：当市场在关键就业数据前减少方向性下注时，美元往往更容易出现阶段性的回补与修正，从而对澳元兑美元形成上行抑制。

再看澳洲端，澳元当前的支撑更多来自“通胀粘性与政策更偏鹰”的预期，而不是单纯的风险偏好。近期澳洲通胀数据偏热，使得市场对澳洲联储的政策立场更为敏感。澳洲联储在上一轮政策沟通中语气偏鹰，并讨论到在2026年某个阶段存在加息的可能性。利率定价层面，市场对2月会议加息的概率计入约32%，并计入年内累计约43个基点的收紧预期。接下来将公布的澳洲服务业景气数据与月度通胀数据，会被用来检验这种偏鹰定价是否“站得住”。虽然澳洲联储更重视季度通胀报告，但月度数据往往会影响短期利率曲线的斜率，进而通过利差预期影响澳元。在这种背景下，市场对数据的反应可能呈现不对称：若通胀读数不及预期，交易员更可能快速下调“偏鹰幅度”，从而压低澳元相关资产的利率溢价；若通胀再度偏热，则可能巩固偏鹰预期，令澳元相对抗压，但同时也可能给本地风险资产带来一定估值压力。

行情结构

美元端仍有部分支撑，澳元端则等待通胀与景气数据来确认偏鹰定价，双方都缺少立即把行情推向单边的确定性。技术结构上，从日线形态看，汇价自前期低点0.6420附近反弹后保持抬高的波段节奏，近期高点上探至0.6738一带，但0.6740附近的压力在当日再次体现为“触及后回撤”。图形上0.6675一线可视作近期多空分歧较集中的参考区域：上方反复测试压力意味着多头需要新的基本面催化，才能把“反弹”升级为“趋势延展”；下方若出现回撤，是否仍能在前期突破区域附近获得承接，将反映市场对澳洲联储偏鹰定价的信心强弱。动能指标方面，RSI位于约66附近，显示短线偏强但已接近更敏感的拥挤区；MACD仍在零轴上方、柱体幅度不大，意味着趋势尚在但加速意愿有限。综合这些信号，更贴近当下的描述是“强势震荡”，而不是顺畅单边。



市场逻辑与后续关注点，核心仍是两张“成绩单”：一张是美国就业相关数据对美联储近端路径的指引，另一张是澳洲月度通胀数据对澳洲联储偏鹰预期的验证。对澳元兑美元而言，这两张成绩单共同决定利差预期的再平衡速度，也决定美元反弹是短暂修正还是更持久的再定价。若美国数据强化就业走弱的担忧，市场可能继续放大对美联储更积极宽松的想象空间，届时美元的支撑逻辑会转向“增长担忧下的避险需求”与“降息预期下的利差收敛”之间的拉扯；若澳洲通胀数据继续偏热，澳元的利率溢价可能更稳，但同时也会提高市场对“更久的高利率环境”的定价敏感度。