逆水观澜
本周全球市场将迎来多重假期影响：美国因总统日、加拿大因家庭日于周一休市，中国春节期间全球最大黄金市场暂停交易，交投清淡环境下，小额资金流动就可能引发金价大幅波动，市场波动率或进一步放大。
上周金价先扬后抑，闪崩行情引关注
上周黄金整体呈现盘整态势，现货黄金上周累计上涨1.06%，上周五最高一度涨至2.5%。
不过，周四晚间出现的闪崩行情令人瞩目——金价在不到一小时内暴跌近4%，最低触及4900美元附近，随后逐步反弹，最终在4880-5120美元区间形成短期震荡区间。
对于此次突发波动，市场流传着CPI数据泄露、人工智能板块恐慌、盈利预警等多种猜测，但均未得到证实，外汇策略主管亚当·巴顿分析指出，这一走势更可能源于大型机构的强制平仓行为，推测是欧洲某基金因补缴保证金而集中抛售，这种非理性流动性冲击在清淡市况下被进一步放大。
资金避险涌入美债，名义利率走低利好黄金
近期市场的一个重要特征是着美债收益率下跌，美元指数不涨，意味着资金面上在美国国内增量资金未增加的情况美债分走了流动性，导致美股承压，也可以说美股下跌导致避险资金流入美债。
同时由于美债的买盘抬升了美债价格，压低了美债收益率，导致市场利率中枢下移，利好持有黄金的机会成本，也是黄金上周反弹的重要原因之一。
目前如果国债收益率反弹不明显，则继续有利于黄金的反弹。
（10年期美债收益率日线图）
多空分歧明显，机构观点分化
技术面与机构观点呈现明显分歧，班诺克本全球外汇公司董事总经理马克·钱德勒认为，黄金近期虽维持盘整，但长期向上突破的概率仍存，若能站稳5000美元关口并降低波动率，有望重新吸引投资者入场；
而高级市场分析师亚历克斯·库普齐克维奇则持悲观态度，他指出白银连续三周创局部低点、铂金同步走弱的联动信号，预示贵金属市场或转向熊市，预计金价将回落至4600-4700美元区间，若跌破该区域支撑，可能引发多头加速撤离。
高级分析师吉姆·威科夫从技术层面给出关键价位：多头需突破5250美元强劲阻力才能打开上行空间，而空头若推动价格跌破4670美元，则可能触发进一步回调，短期需重点关注5100美元阻力与4800美元支撑的攻防。
（黄金华尔街多空对比图）
下周关键数据+风险事件，左右金价走向
数据方面，美国第四季度GDP初值（含核心PCE指数）、制造业PMI、消费者信心指数等关键经济数据将陆续公布，核心PCE作为美联储通胀观测的重要指标，其表现可能影响货币政策预期。
美联储1月会议纪要也将披露政策制定者对利率路径的讨论，为后续政策走向提供线索。
风险事件方面，美国最高法院关于总统关税权力的裁决可能在下周落地，若引发贸易政策不确定性，有望为黄金提供避险支撑；而伊朗谈判进展、美联储主席候选人沃什的相关动态，也被市场视为潜在波动来源。
交易策略：清淡市况下谨慎为先，严控风险
对于黄金交易者而言，假期清淡市况下需格外谨慎。亚当·巴顿提醒，当前高波动环境导致资产估值难度加大，投资者信心受挫，在春节后季节性疲软预期下，短期缺乏明确上涨催化剂，建议保持中性态度等待方向明朗；
穆尔分析公司创始人迈克尔·穆尔则给出具体交易参考：短期需关注50806点关键支撑与48570点阻力突破情况，若无法重返关键形态上方，金价下行风险将显著上升。在数据与事件密集交织的背景下，控制仓位、设置严格止损，将是应对市场不确定性的关键策略。
技术分析：
技术分析显示现货黄金近期围绕4944附近的中枢震荡，此中枢位置是本次金价上涨的0.618分位，金价上周大跌测试了其支撑，之后金价回到其上方的上升通道运行。
（现货黄金日线图，来源:易汇通）
北京时间14:20，现货黄金现报4666.53。
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