伴随国际油价下行，押注原油供应过剩的持仓再度成为市场关注的热点。在美伊达成和平协议后原油期货价格明显回落的背景下，一批此前几乎被市场淡忘的、押注石油供应过剩的场外期权仓位，重新回到了投资者的视线范围内。在美国对伊朗采取打击行动之前，就有部分交易员预判原油供应过剩会带动近月合约价格低于远月合约，也就是市场通常所说的“远期升水”结构。但美伊冲突爆发后，市场普遍担忧原油供应出现缺口，近月合约价格一度快速冲高。今年4月下旬时，WTI原油的8月合约价格一度较9月合约每桶高出5美元以上，同时9月合约价格又比10月合约高出4美元。当时这一轮上涨行情，让超2万份（对应每月2000万桶石油）以现金进行结算的看跌期权仓位几乎失去了全部价值。而现在，随着不同月份合约之间的价差重新收窄到每桶1美元以内，这类期权又重新具备了参考价值。除了看跌价差的仓位再度受到关注之外，随着油价回落至冲突爆发前的水平，整个原油市场的单向持仓情绪也在转向更悲观的方向。美国商品期货交易委员会最新发布的周度统计数据显示，对冲基金以及其他大型投机机构持有的国际基准布伦特原油净多头头寸已经降到了六个月以来的最低值，自3月底至今的减仓幅度接近四分之三。

2026-06-21 22:33:03

汇通财经APP讯——伴随国际油价下行，押注原油供应过剩的持仓再度成为市场关注的热点。在美伊达成和平协议后原油期货价格明显回落的背景下，一批此前几乎被市场淡忘的、押注石油供应过剩的场外期权仓位，重新回到了投资者的视线范围内。在美国对伊朗采取打击行动之前，就有部分交易员预判原油供应过剩会带动近月合约价格低于远月合约，也就是市场通常所说的“远期升水”结构。但美伊冲突爆发后，市场普遍担忧原油供应出现缺口，近月合约价格一度快速冲高。今年4月下旬时，WTI原油的8月合约价格一度较9月合约每桶高出5美元以上，同时9月合约价格又比10月合约高出4美元。当时这一轮上涨行情，让超2万份（对应每月2000万桶石油）以现金进行结算的看跌期权仓位几乎失去了全部价值。而现在，随着不同月份合约之间的价差重新收窄到每桶1美元以内，这类期权又重新具备了参考价值。除了看跌价差的仓位再度受到关注之外，随着油价回落至冲突爆发前的水平，整个原油市场的单向持仓情绪也在转向更悲观的方向。美国商品期货交易委员会最新发布的周度统计数据显示，对冲基金以及其他大型投机机构持有的国际基准净多头头寸已经降到了六个月以来的最低值，自3月底至今的减仓幅度接近四分之三。

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