德国零售弱于预期，欧元兑英镑为何仍微涨？

汇通财经APP讯——欧元兑英镑周一（11月2日）欧洲时段小幅走高，当前交投于0.8345附近。德国零售销售数据走弱后，欧元涨幅受限，但并未转跌。欧元区与德国三季度GDP数据强于预期，为欧元提供了支撑。

德国联邦统计局周一公布的数据显示，9月零售销售环比下降2.0%，8月为增长1.2%（修正自1.3%），远弱于市场预期的增长0.4%。同比来看，9月零售销售为下降2.3%，前值为下降0.3%（修正自-0.4%）。零售销售是衡量消费支出的关键指标，这一数据指向德国消费端在9月出现明显走弱，但未能扭转欧元兑英镑的微涨格局。

英国央行周四决议：加息至4.0%料成定局，关键在措辞

英国方面，英国央行利率决议将是周四的焦点。

据媒体调查的经济学家预期，英国央行将在11月政策会议上将银行利率从3.75%上调至4.0%，这将是自2023年8月以来的首次加息。

咨询机构牛津经济研究院英国经济学家Alexander Harvey表示：“虽然我们不预期委员会就计划加息多少次给出明确指引，但会议纪要或贝利行长有可能发出信号，表明银行利率不太可能达到金融市场所定价的水平。”

英国预算与金边债券风险溢价：英镑的中期支撑

荷兰国际集团分析师指出，英国利率仍带有“10年期英国国债收益率中20个基点的风险溢价”，利率策略师Michiel Tukker认为，“这一溢价可能在今日英国预算案发布期间从市场中挤出”。

他们论证称，预算案本身“预计对英国央行的紧缩前景影响不大”，但警告“最低工资调整的任何上行意外都可能以鹰派方式传导至货币市场”。

该行还指出跨市场含义：“今日金边债券与德国国债利差的一些收窄，可能提醒市场，英国看起来是少数在进入2027年时财政方向正确的G7经济体之一”，其预测“预算赤字将降至GDP的4%以内，因更高通胀将更多纳税人推入更高税档”。

汇市方面，该行观察到“欧元兑英镑守在0.8350支撑上方，且走势承重”。除非“预算案出现任何意外派发而冲击金边债券”，该行预计“欧元兑英镑可维持承重，并可能下探0.8315区域”。

欧洲央行鹰派基调：Nagel警告通胀回升，支撑欧元

欧洲央行委员Nagel承诺欧洲央行“将在需要时采取果断行动，使通胀回到目标”，强化了政策收紧仍在桌面上的预期。

Nagel强调消费者价格增长已再度加快、进一步涨价“不能排除”，凸显对持续通胀压力的担忧。

其将更高能源成本列为主要驱动因素，支撑了欧元的鹰派偏向——若通胀未能缓解，市场可能定价重启或延长限制性政策的更高概率。

结论

德国9月零售销售环比下降2.0%、远弱于预期，令欧元涨幅受限，但欧元区与德国三季度GDP强于预期，欧元兑英镑仍维持微涨。英国方面，周四加息至4.0%料成定局，关键在会议纪要与贝利措辞是否释放“利率不会达到市场定价水平”的信号；英国预算案可能挤出金边债券的20个基点风险溢价，构成英镑的中期支撑。机构预计欧元兑英镑维持承重、可能下探0.8315，但欧洲央行Nagel的鹰派表态为欧元提供边际支撑，短期该货币对在多空力量对冲下窄幅偏强。


（欧元兑英镑日线图，来源：易汇通）

北京时间15:32，欧元兑英镑报0.8344/45。