欧元不要高兴太早,鹰派魏德曼能否入主欧银争议不小!

2019-04-18 16:44:39 晓燕 6115 汇通网版权所有
汇通网讯——4月18日,经济学家斯特林(Craig Stirling)和博斯利(Catherine Bosley)撰文指出,欧洲央行行长的候选人之一,被认为鹰派人士的德国央行行长魏德曼立场发生巨变,从强烈反对德拉基货币扩张政策,变得更为克制和多变。外界对他能否成功接替德拉基存在争议。如果他能成功当选,将在负利率、量化宽松政策、直接货币交易、直升机撒钱和紧缩政策这五大政策方面面临困境。
4月18日,经济学家斯特林(Craig Stirling)和博斯利(Catherine Bosley)撰文指出,欧洲央行行长的候选人之一,被认为鹰派人士的德国央行行长魏德曼立场发生巨变,从强烈反对德拉基货币扩张政策,变得更为克制和多变。外界对他能否成功接替德拉基存在争议。如果他能成功当选,将在负利率、量化宽松政策、直接货币交易、直升机撒钱和紧缩政策这五大政策方面面临困境。

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鹰派魏德曼被认为立场发生巨大转变,能否成功接替德拉基引发分歧


今年10月份,现任欧洲央行行长德拉基的任期即将结束,且不可继续连任。市场人士正翘首以待,希望知道谁将成为下一任欧洲央行行长,以及欧洲央行未来到底将采取鸽派还是鹰派政策。虽然有望延续鸽派政策的法国候选人呼声很高,但是否真的入选还不能肯定。4月17日,经济学家Ferdinando Giugliano指出,德拉基精通政治、语言和金融,欧洲央行需要拥有同样技能的人来保证其独立性,找到合适替代者难度颇大。

市场普遍认为,如果德国央行行长魏德曼成为下一届行长,那么欧洲央行未来的政策可能立即转鹰。如果是法国候选人能接替德拉基,那么可能会延续他的鸽派政策,欧洲央行未来几年坚持不加息,从而施压欧元

经济学家斯特林和博斯利指出,对于魏德曼是否应该接替德拉基,成为下一届欧洲央行行长,欧洲领导人有着相互矛盾的观点。

从一方面看,魏德曼的一些欧洲央行同事认为,长期以来这位德国人一直是现任行长德拉基的眼中钉。两人对于货币政策的观点存在分歧,魏德曼支持紧缩政策,但德拉基认为欧元区的情况不适合采取该政策。

实际上,魏德曼的立场已经发生了很大的转变,这可能是为了竞选欧洲央行行长做出的妥协。他此前是德拉基货币扩张政策的主要反对者,现在却表现得更为克制和多变。魏德曼面临的考验是,对他自己来说,这种转变是否来得太晚了,以至于他无法令人信服地领导欧洲央行应对另一次生存危机。

另一方面,瑞银的欧元区首席经济学家加西亚(Ricardo Garcia)称:“过去两年我们观察到魏德曼的沟通方式发生了怎样的变化,变得更加适宜南部成员国的情况。我们认为,魏德曼赢得欧洲央行行长的前景没那么糟糕。”

至于魏德曼能否取代德拉基,很大程度上取决于5月底欧洲议会选举后,欧盟领导人如何分配欧盟高级职位。

选拔欧洲央行行长的谈判首先集中在候选人的国籍问题上,尽管欧盟领导人知道他们也需要选择适合的人才担任欧洲央行行长。此前有报道称,欧银行长的热门候选人中,法国人继续占多数,而现任行长、被认为鸽派的德拉基是意大利人。 

若成功担任欧银行长,魏德曼将直面五大难题


在魏德曼担任欧洲央行管理委员会委员期间,他是德拉基时代主要政策的主要反对者,比其他候选人中的领跑者更为尖锐。如果他当选欧洲央行行长,可能在五大政策方面遇到困难。

①负利率

经济恶化可能迫使欧洲央行实施新一轮宽松政策。包括德拉基在内的政策制定者表示,他们仍有工具可用,其中一个应对措施将是进一步降息。欧洲央行目前的存款利率为-0.4%,但瑞士已经表明降到-0.75%也是可行的。

下图显示的是欧元区利率变动情况

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尽管魏德曼以鹰派观点闻名,但他此前表示支持使用负利率。在欧洲央行将利率降至负值的那年,魏德曼表示他们可以重振银行间市场,刺激企业放贷。

英杰华(Aviva)欧洲经济学家罗伯逊(Stewart Robertson)表示:“我不确定魏德曼是否像外界描述的那样鹰派。他是德国央行式的人物,但我认为,所有担任欧洲央行岗位的人,都试图从整个欧元区角度来看待货币政策。”

②量化宽松政策

如果欧洲央行最近宣布的长期贷款不足,进一步购买资产可能有助于推高通胀。在2015年量化宽松政策实施之前,魏德曼迟迟没有承认其合法性。然而,自那以来,他一直辩称,该计划有一定的保障措施,使其不太可能成为债务共同化的工具。

魏德曼面临的问题是,如果他想重启量化宽松,可能需要推翻自己主张的主权债券保障措施,因为欧洲央行已经购买了大量的政府债券。

③直接货币交易

魏德曼最反对德拉基的一点,就是后者推出的直接货币交易的债券购买计划。该计划于2012年被提出来,帮助遏制了欧元区的主权债务危机,尽管实际上这种危机并非真的发生。值的注意的是,身为德国央行行长,魏德曼甚至在法庭上就自己的保留意见作证。

但是,一场可能以意大利为中心的新债务危机,也许会施压官员们启动该计划。这首先要求一个国家寻求帮助并同意改革。

瑞士人寿保险公司的首席分析师Marc Bruetsch表示,如果魏德曼拿下欧洲央行行长的宝座,可能不得不使用“直接货币交易”计划,这对他来说将非常困难。与此同时,如果他作为该计划的反对者来到欧洲央行,并废除该计划,那么德拉基“不惜一切代价”的承诺基本上也是不可能实现的。”
 
④直升机撒钱

诺贝尔经济学奖得主弗里德曼(Milton Friedman)指出,尽管近年来欧洲央行努力对抗疲弱通胀,采取一系列从未经受过考验的措施,但其抗击通缩的努力尚未达到考虑向公众直接撒钱的地步。 

太平洋投资管理公司(Pimco)的基金经理博索姆沃思(Andrew Bosomworth)表示:“如果欧洲央行不得不采取一些激进的举措,比如直升机撒钱,行长的选择将发挥重要作用。”
博索姆沃思还暗示,在不同人的领导下,欧洲央行实施该措施的难度也是不同的。

⑤紧缩政策

鉴于全球经济增长放缓,加上人们对国际贸易局势和英国脱欧的担忧,欧洲央行已承诺在今年剩余时间内,将利率维持在最低水平。不过总是可能出现意外情况,迫使欧洲央行开始撤销其非同寻常的刺激措施,这可能是魏德曼最容易实施的政策。

Berenberg首席经济学家施米丁(Holger Schmieding)在接受采访时表示:“有迹象表明,在现在或不久的将来,情况将会好转。”

行情

美元指数 97.93 -0.08 -0.09%
欧元美元 1.1169 0.0011 0.1%
英镑美元 1.2725 0.0001 0.01%
美元日元 109.98 -0.10 -0.09%
美元人民币 6.9123 -0.0056 -0.08%
现货黄金 1277.30 -0.23 -0.02%
现货白银 14.469 0.069 0.48%
美原油 63.29 0.37 0.59%
澳元美元 0.6909 0.0041 0.6%
美元加元 1.3433 -0.0025 -0.19%
上证指数 2870.60 -11.69 -0.41%
日经225 21301.73 51.64 0.24%
英国FT 7310.88 -37.74 -0.51%
德国DAX 12041.29 -197.65 -1.61%
纳斯达克 7711.71 -104.57 -1.34%