金价企稳：美联储政策不确定性与中国ETF买盘抵消收益率上行压力

汇通财经APP讯——周二（8月4日）美国早盘交易时段，现货黄金小幅走强，现货白银大幅走高。交易员在美元反弹、美债收益率上行、美国经济数据向好、中东通胀风险回落多重因素之间权衡博弈。撰稿时，现货黄金交投于每盎司4084.59美元附近，涨幅0.72%；现货白银报59.777美元，日内上涨2.77%。



美联储会议落地之后，市场依旧对利率高度敏感。7月29日美联储以9票赞成、3票反对的投票结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%。美联储主席凯文·沃什的新闻发布会并未给出清晰的降息路径，给到交易者的前瞻指引有所减少。如今市场将每一份经济数据，都视作研判9月、12月利率定价的重要参考。

随后公布的6月个人消费支出（PCE）数据显示，整体PCE环比下降0.1%，同比上涨3.7%；核心PCE环比上涨0.1%，同比上涨3.3%。7月ISM制造业指数攀升至55.6，创下2022年以来最高读数，进一步印证美国经济增长并未走弱，美联储仍保留再次加息的可能性。

FxPro首席市场分析师阿列克斯·库普西凯维奇表示，制造业数据强劲，叠加人工智能板块再度受到资金追捧，资金回流美国风险资产，美元由此寻得支撑。标普500指数逼近历史新高，“美股七大科技巨头”三日总市值增幅创下历史纪录，“美国经济一枝独秀”交易逻辑再度回归。

但他同时指出，这对黄金而言影响喜忧参半：美元走强、收益率上行会压制金价上行空间；而美联储全新政策取向带来的不确定性，又为黄金守住心理关键关口4000美元附近提供支撑。

库普西凯维奇称，市场仍在解读沃什的政策改革思路。美联储主席希望借助更高的美债收益率收紧金融环境、抑制通胀。即便美联储暂不直接加息，投资者也会要求美债提供更高风险溢价，推动收益率走高。这种政策层面的按兵不动，边际上存在走弱美元的可能性，但收益率抬升又会对黄金形成利空——黄金本身不产生利息，收益率走高会提升持有黄金的机会成本。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯也表态，只有通胀符合预期，当前政策才处于合理区间；倘若通胀走势发生变化，美联储依旧可能再度调整政策，这一观点也被分析师提及。

霍尔木兹海峡局势并未完全缓和，但即刻的通胀风险已经降温。伊朗方面表示并未与美国开展谈判，同时称其与阿曼就重启霍尔木兹海峡航运的对话已取得进展。倘若海峡航运能够持续恢复，将大幅降低油价再度飙升的风险，也会削弱能源通胀倒逼美联储进一步收紧货币政策的概率。布伦特原油交投于每桶84.82美元附近，纽约WTI原油约80.78美元。

油价回落对黄金的影响具有两面性：油价下行压低通胀与加息预期，但地缘风险消退，也会削弱黄金的避险溢价。

亚洲市场也在为金价提供支撑。库普西凯维奇表示，中国黄金ETF资金流入已经连续第14个交易日延续，在金价逼近4000美元/盎司之际，机构投资者持续加仓黄金。

高盛认为，各国央行购金能够对冲地缘局势缓和、美联储加息传闻带来的利空影响；花旗则预计，国际金价会在当前位置震荡，或小幅回调，到第四季度将再度向4500美元发起冲击。

交易员正密切关注：美国东部时间今日上午10点公布的职位空缺报告（JOLTS）；周三早8点15分ADP就业数据；周五早8点30分7月非农就业报告。下一个关键通胀观察窗口为8月12日的7月CPI数据。

如果就业数据持续强劲，市场会抬高9月加息预期，压制金价上涨；若就业数据明显降温，市场关注点将重新转向美元走弱、实际收益率下行。

其他主要外部市场：纽约WTI原油走高，报80.78美元/桶；布伦特原油约84.82美元。美元指数结束前期走弱，有所回升；10年期美债基准收益率交投于4.7%附近。

技术分析


（现货黄金日图 来源：易汇通）

黄金多方下一上行目标：推动金价站稳4073.40-4100.00美元阻力区间；若有效突破，进一步看向4138.00美元，随后是4200.00美元。

空方短期下行目标：金价跌破4042.30美元；下行进一步看向4000.00美元，再到3979.00美元。

第一阻力位：4073.40美元，其次4100.00美元。

第一支撑位：4042.30美元，其次4000.00美元。

白银多方下一上行目标：推动银价站上59.39-60.83美元区间；突破该区间后看向65.53美元，再到65.98美元。

空方下行目标：银价跌破57.88美元；进一步下行看向56.19美元，随后55.00美元。

第一阻力位：59.39美元，其次60.83美元。

第一支撑位：57.88美元，其次56.19美元。