美债回购压美元、日本9月加息预期升温，日元有望158？

汇通财经APP讯——周三（8月26日）欧洲时段，美元兑日元走弱至159附近。美国财政部可能动用近1万亿美元的财政部总账户为扩大债券回购提供资金的消息，持续压制美元。

此外，美国国债突破40万亿美元引发市场对财政可持续性的担忧，进一步拖累美元。

日本央行行长植田和男因日程冲突将缺席杰克逊霍尔会议，由委员会成员田村直树代为出席。

美债回购与财政担忧压制美元

美元兑日元在亚洲时段走弱，交投于158.90附近。美国财长贝森特上周宣布将债券回购规模翻倍至每期至少40亿美元，旨在稳定近期飙升的长期借贷成本。

此举直接针对长端收益率快速上行带来的市场压力，试图通过扩大流动性支持操作缓解抛售情绪。

周二，两位高级财政部官员进一步表示，财政部可能动用近1万亿美元的财政部总账户资金，为扩大债券回购提供充足弹药。这一潜在资金来源显著增强了市场对回购力度的预期。

与此同时，美国国债总额突破40万亿美元引发的财政可持续性担忧持续发酵，进一步拖累美元。债务规模快速扩张加剧了市场对赤字与利息支出相互强化的顾虑，令投资者重新评估美债吸引力与美元资产配置。

美债回购消息持续压制美债收益率，收益率下行直接削弱美元的利率支撑。多重因素叠加下，美元兑日元在亚洲时段呈现明显弱势，多头动能受到明显抑制。

日本央行9月加息预期升温

日本央行行长植田和男因日程冲突将缺席杰克逊霍尔会议，改由政策委员会成员田村直树代为出席。这一安排虽不影响政策本身，但市场仍高度关注日方代表在会上的表态。

丰业银行策略师指出，短期市场定价已调整至对9月会议收紧的预期，但更大的风险将围绕央行在会议后的政策基调。市场对决策者如何框架化后续政策路径日益敏感，任何关于通胀粘性、工资增长或汇率影响的表态都可能引发剧烈波动。日本央行加息预期升温，为日元提供一定支撑，也成为美元兑日元下行压力的重要来源之一。

机构观点

渣打银行策略师将日本央行加息预期提前，预计9月18日加息25个基点（此前为10月），并将终值利率从1.50%上调至1.75%。2027年预计再加息两次。尽管美元兑日元近期回落至159附近，该行仍维持第三季度末158、第四季度末160的目标。

渣打指出，由于对收益率不敏感的资本外流持续拖累日元，干预风险在160附近仍然存在。加息节奏虽提前且次数增加，但仍将保持渐进，因为经济增长缓慢且财政负担较高。

该行怀疑日本央行难以“比市场更鹰派”，市场目前定价的终值利率约2.0%。整体看，政策路径调整对日元构成支撑，但外流压力限制了大幅升值空间。

荷兰合作银行假设日本央行将加快加息步伐，同时警告短期内仍可能出现上行尝试。贝森特扩大债券回购的消息曾推动美元走弱，使汇价进一步远离心理关口160。

荷兰合作银行认为，更坚挺的日本央行政策利率、结构性改革以及经济韧性，为日元在未来数月找到支撑提供了路径。不过，日本今年晚些时候关于2027年预算的谈判可能对市场情绪产生显著影响。美元仍将从全球支付体系主导地位中获得支撑，维持一定避险属性。整体上，财政与债务动态是当前汇率展望的重要塑造因素，日元具备中期走强基础，但近端波动风险不容忽视。

本周焦点：PCE数据与杰克逊霍尔会议

市场正高度聚焦即将公布的关键事件：周三美国PCE价格指数以及周四杰克逊霍尔会议。PCE作为美联储最看重的通胀指标，其整体与核心读数将为判断物价压力是否持续缓解提供直接证据，并影响对9月政策路径的定价。若数据继续温和，将进一步巩固按兵不动预期；若意外上行，则可能重新点燃加息讨论。

周四杰克逊霍尔会议则是本周另一重头戏。美联储主席的主题演讲被市场视为9月会议前最重要的官方信号窗口，可能就通胀前景、政策立场及财政风险与货币政策关系作出表态。

日本央行代表的出席也将为日元相关交易提供额外线索。在这些事件落地前，美元兑日元可能继续在158.50-159.50区间内震荡，等待新的催化剂打破当前僵局。数据与讲话结果将共同决定短期汇率方向。

总结

美债回购计划与财政担忧持续压制美元——财政部可能动用近1万亿美元为回购融资，美债突破40万亿引发可持续性担忧。日本央行9月加息预期升温——57%经济学家预计加息，较7月大幅转变。植田和男将缺席杰克逊霍尔，由田村直树代为出席。

市场聚焦周三PCE数据及周四杰克逊霍尔会议，这些事件可能决定美元短期方向。


（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月26日15:25，美元兑日元报158.96/97。