油价跌至逾一周低点、美加利差扩大至175个基点：加元三重压力缠身

汇通财经APP讯——美元兑加元在周一（9月21日）开局吸引逢低买盘，止住上周五从1.4000心理关口上方的小幅回落，该水平为8月7日以来最高。支撑性基本面背景支持近两周上升趋势的延续。汇价在1.4000下方整固后重新获得买盘，显示多头在关键心理关口前并未撤退，而是选择逢低介入。

油价下滑：沙特装运恢复缓解供应担忧，加元失去商品货币支撑

原油价格跌至逾一周低点，主要原因是沙特装运恢复，缓解了市场对供应中断的担忧。作为典型的商品相关货币，加元通常会在油价上涨时获得明显支撑，因为加拿大是重要的原油出口国，能源出口收入对经济与汇率具有直接拉动作用。

然而，此次油价下滑直接削弱了这一传统支撑逻辑。沙特供应恢复的消息显著降低了市场对中东供应风险的溢价，使油价中的风险溢价成分回落，进而减少了加元从能源价格中获得的外部推力。

短期内，油价的波动方向仍将继续影响加元的相对表现。如果油价进一步下跌或维持弱势，加元在商品货币属性上的优势将继续被稀释；反之，若供应担忧再度升温，加元或能重新获得部分支撑。

当前油价的回落，已使加元在与美元的比较中失去了一个重要的外部支撑来源。

美加利差扩大：加拿大央行按兵不动，美联储加息25个基点

美加利差扩大与美加贸易紧张进一步拖累加元。加拿大央行本月早些时候决定维持政策利率在2.25%不变，而美联储上周三则加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，这是三年多来的首次加息。

美加利差因此重新扩大至175个基点，这一水平在去年大部分时间里持续存在。前端利差的走阔，成为加元相对美元表现落后的核心驱动因素。

加拿大央行按兵不动与美联储加息形成的政策组合，使加元在利率吸引力层面处于明显劣势。利差扩大通常会吸引资金流向收益率更高的美元资产，从而对加元构成持续压力。

短期内，这一利差格局难以迅速扭转，除非加拿大央行改变立场或美联储政策预期出现显著调整。因此，利差因素将继续对加元汇率形成压制。

贸易紧张：美加互征关税，抵消油价支撑

贸易方面，美国于8月22日对约200亿美元的加拿大商品征收50%关税，加拿大则于9月8日对约200亿美元的美国商品实施15%至50%的报复性关税。

这一互征关税举措显著加剧了美加之间的贸易紧张局势，并进一步拖累加元表现。贸易摩擦不仅增加了企业成本与出口不确定性，还削弱了市场对加拿大经济前景的信心。

更重要的是，贸易紧张在很大程度上抵消了油价可能提供的支撑，使加元在“商品货币属性”与“贸易风险溢价”之间处于不利位置。即便油价出现阶段性反弹，贸易不确定性也可能限制加元的上涨空间。

若贸易紧张持续存在或进一步升级，加元的下行压力将明显加大，汇率波动性也可能随之上升。当前关税互征已成为加元走势中不可忽视的负面因素。

美元支撑：美联储鹰派与地缘风险溢价

美元因美联储的鹰派立场与中东紧张局势升级而获得支撑。

最新点阵图显示，美联储官员预计年内至少还有一次加息，这强化了美元的利率优势预期。

与此同时，地缘政治风险持续发酵：伊朗提出重启谈判的七项条件，胡塞武装周六对利雅得敏感地点发动导弹与无人机袭击，进一步推高了市场的风险溢价。地缘不确定性通常利好作为避险货币的美元，吸引资金流入美元资产。

美联储的鹰派前景与中东地缘风险溢价形成双重支撑，使美元兑加元的阻力最小路径仍偏向上行。这一组合不仅直接压制加元，也放大了加元在利差与风险情绪上的劣势。

短期内，美元的相对强势格局料将延续，从而继续对加元构成压力。

总结：加元脆弱，美元兑加元阻力最小路径偏向上行

综合来看，加元在8月7日低点附近显得脆弱，油价下滑、美加利差扩大与贸易紧张三重压力共同拖累。加拿大央行按兵不动与美联储加息的组合使加元在利差层面处于劣势，美加互征关税加剧贸易风险，油价下滑削弱商品货币支撑。美元因美联储鹰派与地缘风险溢价获得支撑。美元兑加元阻力最小的路径仍偏向上行。后续需关注油价能否重新走强、美加贸易谈判进展、美联储年内第二次加息预期，以及地缘局势对风险溢价的影响。


（美元兑加元日线图，来源：易汇通）

北京时间11:32，美元兑加元报1.4001/02。