机构评非农：数据降低了10月加息可能性

汇通财经APP讯——周五（10月2日），美国劳工统计局公布的数据显示，9月份新增就业人数骤然下降至2.9万，且8月份的数据被下修至13.3万人，且7月份就业数据也被进一步下修3.1万人，调整后为减少1万个就业岗位，变为负增长。8月份失业率为4.1%，9月份升至4.2%。这份数据将引发市场对美国劳动力市场是否足够强劲、能否支撑美联储进一步加息的讨论。



非农数据公布后，现货黄金涨1.05%，从4181快速拉升40美元至4221，美元指数短线下跌约20点，最低触及101.85。三大期指短线拉升，纳指期货涨逾1%，道指期货、标普500指数期货涨近1%。美债收益率大幅下行。10 年期美债收益率近期下跌近 0.1 个百分点，报 5.15%；对短期利率预期最为敏感的 2 年期美债收益率，也出现相仿跌幅。

与美联储会议日期挂钩的互换合约显示，市场不再完全定价今年将有一次完整加息。据CME“美联储观察”：美联储到10月维持利率不变的概率为86.2%，累计加息25个基点的概率为13.8%。美联储到12月维持利率不变的概率为27.4%，累计加息25个基点的概率63.1%，累计加息50个基点的概率为9.4%。

机构观点

美联储传声筒NickTimiraos发文称，9月就业报告几乎不会促使美联储官员改变其对经济的核心判断，同时也扫清了本月维持利率不变的一大潜在阻碍。这份报告几乎没有释放出劳动力市场再度收紧、进而加剧物价压力的信号，这是其中最为关键的变化。美联储高层官员本周释放信号：自上月加息之后，他们希望留出更多时间评估通胀的演变态势，而周五出炉的就业报告，给了他们观望等待的空间。9月招聘步伐放缓，数据修正结果显示，夏季的就业增长略低于此前公布水平。失业率从4.1%升至4.2%，但该涨幅实际没有看上去那么明显：未经四舍五入的原始数据显示，失业率仅从4.14%微升至4.18%。相较于月度非农新增岗位，美联储官员更为关注失业率。倘若失业率出现显著下行，就意味着劳动力成本上行压力升温，这将令凯文·沃什主席及其同僚在本月是否再度加息的抉择变得更加棘手。而周五的就业报告并未传递出这类信号。将于10月14日公布的9月消费者物价指数，或将对后续加息时点以及本轮紧缩周期的终点产生更大影响。

高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管林赛·罗斯纳表示，疲软的9月就业报告使美联储在本月晚些时候加息的可能性不大。她说，今天疲软的数据反驳了劳动力市场正在重新收紧的观点，12月再加息一次仍是其基本预期，但市场持续施压及能源价格上涨可能迫使美联储行动。

安联首席经济顾问埃尔埃利安表示，美国就业数据出炉，结果令人意外：9月份新增就业岗位仅为2.9万个，失业率上升至4.2%，时薪环比增长仅为0.1%。此外，7月和8月的数据也被下调了约6万个岗位。在供给方面，劳动力参与率上升至61.8%，这是一个更为积极的发展。总体而言，这将进一步强化近期美联储官员讲话所产生的影响，即市场对美联储10月加息的预期正在降温。

Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示，非农新增就业人数低于预期，但仍表明就业市场处于增长状态。而且工资没有出现通胀压力，这是一个积极因素。失业率上升可能是因为劳动参与率有所上升。总的来说，这份报告对市场是有利的。它可能有助于缓解收益率的上升势头，也表明美联储无需担心工资通胀。结合前几天公布的低于预期的PCE物价指数来看，这意味着美联储很可能在10月会议上继续按兵不动。

CrossCheck Management首席投资官Todd Schoenberger表示，包括修正数据在内，非农就业增幅下降，这份报告出人意料地对股市构成利好。平均时薪增幅略有下降，有助于缓解通胀压力，尽管这种缓解可能只是短期的。尽管美国普通民众确实有理由对就业增长感到担忧，但今天股市仍会为这份数据欢呼。

Annex Wealth Management首席经济策略师Brian Jacobsen表示，美国就业市场没有最初认为的那么强劲。7月份的数据被下修至负增长，8月份虽然出现了不错的反弹，但反弹势头在9月份戛然而止，仅增加2.9万个就业岗位。就业扩散指数重新跌破50。美联储主席沃什此前担心通胀的广度，但现在他将不得不考虑就业市场缺乏广度的问题。这一数据支持10月份暂缓加息。