逆水观澜
知情人士透露，卡塔尔调解人员周五返回德黑兰，作为达成美伊协议努力的一部分，调解谈判已与美方协调，消息发布后，油价快速回落，但是今天俄乌冲突又有新的发酵，同时昨晚纽约交易时段沙特与胡塞武装交火再度升级，冲突实锤直接支撑油价反弹。
在美国大选窗口期内，谈判传闻与军事袭击交替发酵，短期脉冲行情会持续上演。
美国继续施压伊朗迫使其谈判
知情人士透露，卡塔尔调解人员周五返回德黑兰推进美伊和谈，本轮调解方案已提前和美方协调，这条外交消息一度令油价自高位回落。
此前美国副总统万斯已经致信伊朗高层强硬派代表，提议启动直接谈判，美方诉求核心是锁定伊朗核问题，同时承认伊朗重建经济、维护主权的诉求，谈判备选地点为伊斯坦布尔或是多哈。
同时万斯还传达了“伊朗有必要派遣获得授权、能够就核问题进行讨论的代表”这一要求。万斯主动接触雷扎伊，反映出特朗普政府认定，雷扎伊是美国与德黑兰接触的关键人物，也是唯一有能力推动伊朗内部就停止核计划达成共识的人。
与此同时，美军持续向以色列、约旦、卡塔尔等基地输送防空弹药，美以持续协调打击预案，大选之后美方重启对伊朗打击的预期持续高悬，属于棒子和胡萝卜两手抓，但是我们判断主要是希望进行和谈，同时打消以色列的担忧。
胡塞武装与沙特地缘风险升级
与冲突降温消息同时存在的是，昨晚沙特与胡塞武装互相打击的新闻，昨晚直接带动油价探底回升：
沙特主导联军拦截两枚射向利雅得的弹道导弹，利雅得市区响起爆炸声、防空警报推送至居民手机，同日联军还拦截了射往沙特东部省的导弹；
胡塞武装称，过去24小时沙特联军在也门多地发动116次空袭，冲突报复循环进一步升温。
目前波斯湾原油依靠绕行方案、物流调整，出口流量尚有韧性，但市场的担忧正在升级：如果后续袭击损毁生产、炼化、出口核心基础设施，仅仅变更航运路线，无法填补供给缺口。
俄乌方面谈判暂无实质性突破
俄乌方面同样是和谈信号与军事打击并存，乌外长称泽连斯基愿意和普京就领土等敏感议题直接磋商，但战场攻势并未停歇，俄军持续打击乌克兰能源、港口设施。
受美国大选前的外部压力，乌克兰已非正式暂停袭击俄炼油厂，该禁令大概率维持到大选之后，属于阶段性战术让步，能源供给风险并未消除。
整体来看，外交利好和新增风险同时存在，很难一次性抹去市场已经计价的地缘风险溢价。
原油本周有望再度收涨，月度连涨已经延续四个月。
多国同步释放战略储备，仅能提供阶段性缓冲
为缓解成品油紧缺、压制柴油裂解价差，欧美同步开启储备投放。
欧洲计划在未来三个月释放4200万桶储备，其中一半是成品柴油，法国投放的柴油储备很快流入现货市场，官方预估可以把柴油零售价压低12-18欧分/升；
美国释放本轮全球协同抛储的最后一批4000万桶原油，以租借模式交由贸易商。
另外俄罗斯将延续柴油出口禁令，依靠配额有限对外放行柴油。
不过这批储备属于边际增量，匀速投放的基准情景下，缓冲油价的窗口大约只有30-60天。
一旦油气核心设施遇袭受损，储备的平抑效果会快速失效；而且美国这批原油是借出模式，远期存在刚性回补买盘，埋下后续支撑油价的隐患。
机构观点：出口韧性具有迷惑性，尾部断供风险不可忽视
道明证券判断，伊朗在11月3日美国中期选举前夕做出实质性妥协的概率偏低，选举窗口期内，谈判传闻与交火消息交替出现，盘面脉冲会非常频繁。
MST Marquee能源研究主管Saul Kavonic指出，霍尔木兹周边军事行动持续、可行的外交方案缺失，市场持续计价冲突升级，油价因此维持高位。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen提醒，当前波斯湾原油出口的韧性具备迷惑性。
真正的风险不在于临时绕航受阻，而在于基础设施遭到破坏后形成不可逆的供给中断，这也是多头持续押注的核心逻辑。
交易思路总结：利好容易快速兑现，不宜盲目乐观
袭击事件持续发酵，冲突升级预期支撑油价上行趋势
和谈消息带来的短暂缓和，并未改变现实层面的紧张局势。
后续重点跟踪三条主线：伊朗能否派出拥有最终决策权的代表开展实质谈判、俄乌能源线路是否出现新的停火进展、以及市场是否对全球战略储备恶化表示担忧。
11月3日大选之前，本周末通过外交缓和地缘冲突和之类的利好消息依旧存在短线博弈机会，但需要高度警惕资金兑现。
选举周期催生的利好大多是短期情绪催化，盘面一旦出现利多不涨，就是值得重视的离场信号。
外交消息难以扭转当前偏紧的供给底色，追多需要严格控制风险，周末如果出利好，谨防兑现行情，不宜过度乐观。
技术面：国际油价周四收盘并没有大跌，最终双顶风险暂时解除，油价创新高的概率又高了一分，关注油价对105的突破，如果突破105大概率目标价在106.7的9月高点附近。
（WTI原油主力日线图，来源:易汇通）
WTI原油主力现报103.62美元/桶。
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